年景不佳高计提 业绩“假摔”或藏投资机会（2）

“破罐破摔”与“平滑业绩”并存      

计提制度本身是法规和会计准则允许的，上市公司对计提的会计处理具有相对较大的自主权，外界很难用一个明确的标准去衡量上市公司的某项计提是否适度。当整体经济环境处于不景气的大环境下，部分公司也就趁机做大计提规模。

不过，就具体原因和动机分析来看，一种是典型的“破罐破摔”型，既然行业不好，业绩反正是要低于之前的市场预期，既然如此，那就今年一坏到底，也就不在乎亏多亏少，能甩掉“历史包袱”也好；还有一种情况是，今年市场大环境不好，业绩就算有好表现，股市也未见得会有好表现，那就多留存一些业绩待到明年也未尝不可。

此外，在计提中还有一种较为极端的情况，上市公司资金被大股东或者关联公司长期占用，上市公司在年报中对应收款计提巨额坏账准备，吞噬企业利润，甚至直接导致亏损。这种典型代表之一就是ST沪科（600608），大股东长期占有公司数亿资金无法收回，导致公司长期亏损。上海医药（601607）在过去也数次超出市场预期对关联方应收款和相关权益做出大幅计提。

就第一种情况来看，尽管今年年报还未大批量发布，除了钢铁外，包括光伏、风电、部分医药及机械行业都将面临“坏中更坏”的局面，不过比2008-2009年情况略好的是，去年化工、有色金属等行业由于前三季度有几波产品价格上涨，2011年预计仍然将取得比较好的业绩。

第二种情况看起来是玩了一个小花招，只是“让丰年显的不那么丰收”，让当年的业绩可能低于预期，而将预期外的业绩隐藏起来。

有某软件上市公司高管对中国证券报记者表示：“公司大股东实际上不希望公司业绩大幅波动，每年能有平稳增长就好，尤其公司主营业务的有些项目是跨年度，可以通过应收账款以及计提来调节利润。”

这种情况在过去几年曾屡屡发生，包括银行、地产、有色金属、医药等行业都出现过突然大幅计提。