大盘股IPO弱市“瘦身”或成常态

缩量、压价又延期……去年下半年以来，从中国水电、新华保险到中国交建，看似来势汹汹的大盘股纷纷“瘦身”发行，引发业界诸多揣测。

对此，有消息人士表示，证监会的新股发行审核不会重走行政指导的老路。投行人士认为，新股发行审核正日益从严，对募集资金严格把关，未来新股发行应更多地顾及市场的承受能力和企业的实际需求。如果市场未见好转，可能有更多大盘股“瘦身”发行。

大盘股纷纷“瘦身”

去年9月，中国水电启动上市程序，发行规模从原先的“不超过35亿股”缩减至30亿股，发行定价从业界预期的6元/股左右下调至4.5元/股。继中国水电“瘦身”发行之后，新华保险也传出上市信息，一度令投资者情绪紧张，但最终也是“瘦身”发行，其预期募资规模由市场预期的200亿元大幅压缩至50亿元，发行价格由市场预期的30元/股左右下调至23.25元/股。

市场此前预期在去年11月上市的中国交建将发行窗口一拖再拖，直到本周才公告拿到批文，同时主动缩减发行规模，由原计划发行不超过35亿股下调至不超过16亿股，募集资金总额由原计划不超过200亿元下调至不超过50亿元。

对于大盘股纷纷“瘦身”发行，相关公司和机构的官方说法均绕不开市场因素，均强调“瘦身”是公司主动采取的措施。中国水电IPO主承销商中银国际资本市场部主管、董事总经理陈湄表示，主动调减发行规模是“希望给予认可公司投资价值的投资者更多的安全边际”。中国交建在公告中表示，公司主动缩减发行规模是综合考虑募资需求、资本市场实际情况、社会影响及未来后续发展等方面因素，体现公司对投资者利益保护及对社会公众负责任的态度。

新华保险虽然没有作出官方回应，但有媒体报道称，接近新华保险IPO运作团队的人士透露，由于A股市场投资者对大盘股的密集发行颇为担忧，新华保险最终降低A股发行比例，相应调高H股发行比例。