券商：2012不会单边下跌 反弹高度仍有限（2）
核心提示：临近年末，各大券商纷纷发布了2012年的投资策略报告，一致认为政策宽松的预期加强，流动性好转比较确定，2012年单边下跌将会告一段落，但受经济增速放缓与欧债危机深化等不利因素的掣肘，A股反弹高度仍将有限。国盛证券与国金证券均认为沪指波动区间的上限是3200点，平安证券、申银万国与国泰君安预测最高反弹至3000点，中信证券与中金公司相对更谨慎一些，他们预计的高点分别是2900点与2800点。
欧债危机有深化趋势
2012年2至4月欧洲将迎来另一个偿债高峰，可能将面临新一轮市场动荡。宏源证券分析认为欧债危机在明年会正式转化为政治危机，主权债务最终是否崩溃以及欧洲经济下行的幅度依然取决于政策当局的救助手段和制度安排的弹性，欧债问题的看点主要是银行体系的救助以及欧元区核心国被传染的风险。
中信证券指出欧债危机仍处于僵持阶段，欧洲各国对欧债危机的应对最多做到EFSF扩容或者达成一致解决方案这一步，而统一财政政策还需要各国做更多的协调工作。
华创证券认为欧洲主动财政紧缩和被动信贷紧缩叠加可能引发经济再度衰退趋势越发明显，从目前欧洲实体经济运行状况来看，一些先行指标均暗示二次探底的可能性大增。
中金公司则乐观表示欧元区能避免解体和出现大规模金融危机，但爆发金融危机的风险是不容忽视的，存在30%的概率。
投资主题
看好“十二五”规划
上海证券指出，2012年是“十二五”规划的实施年，是经济转型的重要时期，将会对已颁布发展规划的重点行业启动实质性的落实，并产生爆发式的成长性。申银万国表示，重回“十二五”既是调结构，也是保增长。
华创证券也认为2012年将是“十二五”规划项目布局与集中开工建设的高峰期之一，在建项目和新建项目会带动较为可观的投资体量，不过地方政府的投资意愿在多大程度上变成投资效果最终还是取决于信贷条件。预计地方政府投资比2011年将有所增加，体现为一种恢复性的增长。
宏源证券的分析显示，在2012至2013年中，会有密集的财政和金融等各方面的扶持政策来保障规划的推进，尤其是在货币政策和经济增长全面反转之前的一段时间中，有选择性地针对一些行业进行定向性的支持可能成为防止中国经济硬着陆的逆周期政策出台，将会形成一系列的事件型的机会。（记者郭锋）
【责任编辑：姜楠】
