大同证券：明年A股将震荡上行

12月24日，大同证券2012年度投资报告会在山西晋城举行，大同证券指出随着政策放松、流动性以及宏观数据改善，预计2012年A股市场将呈现震荡上行态势，1月和8月有望出现两波明显上涨行情，上证指数核心波动区间将在2200-3400点。

报告会上，大同证券研究所所长石劲涌表示，从宏观形势来看，我国存货周期将于2012年中出现阶段性底部，而随着通货膨胀形势的缓解，经济景气度持续下滑，2012宏观政策目标或将从“抑通胀”转为“保增长”，在此背景下，随着货币政策逐步转向宽松，流动性紧缺问题将在2012年得到长足改善，货币供应增速也将在2012年初出现反弹，这些基本面因素的改善将对股市构成实质性支撑。

大同证券称，从历史数据趋势来看，无论是市盈率还是市净率，当前A股整体估值水平都处在历史最低位，大盘股估值甚至要低于2005年大牛市前夕的估值水平。2012年A股市场运行特征有望呈现震荡上行态势，预计将有两波明显上涨行情：1月份大盘在流动性改善的背景下将出现超跌反弹，市场将呈现普涨行情。8月左右，大盘在宏观经济数据改善的引导下，将展开新一波的上涨行情。

从行业配置上看，大同证券表示在保增长和调结构的政策主基调下，2012年应采取立足消费，扬长补短的配置思路。上半年以防御为主，继续关注消费行业，特别是毛利率环比改善的医药生物行业，从投资结构调整的角度来看，应关注水利建设、智能电网行业以及节能环保、新一代信息技术、生物技术、高端制造、新能源、新材料和新能源汽车七大新兴产业。预计明年下半年经济形势会探底回升，届时可关注周期性较强的煤炭和有色行业。

值得注意的是，2012年市场仍然存在一些较大风险点，例如欧债危机进一步扩散以及房地产价格的下跌都有可能引发经济二次探底的风险，受此影响大盘的反弹过程可能会反复。

此次大同证券“希望与阵痛——转型背景下的资本市场新机遇”报告会由大同证券主办，兰花集团、沁和能源、铭基房产公司协办。在此次报告会上，全国政协委员、中央财经大学金融学教授贺强和著名私募基金经理、财经名博博主徐小明也分别以“当前国际形势下宏观经济政策与运行形势”、“2012年的机遇与挑战”进行了主题演讲。（记者郭瑞坤）