A股年底弱势难改 本金安全成首选

近期，A股市场持续疲弱。机构分析人士表示，目前市场状态显示反弹阻力重重，机构建议投资者宜保持谨慎，以持币观望为主，应以少量资金、以短线策略参与一些个股行情。

四因素决定下行趋势

目前令人不解的是，在外围股市大涨，国内利好不断的背景下，A股缘何如此疲弱？

对于A股目前的利好因素，机构分析人士表示，从国际因素看，欧债危机似乎出现一定转机。欧盟各国政府正在积极落实之前达成的协议，传言欧洲央行已经邀请欧元区各大央行预订其第一批无限制的3年期贷款，此举旨在维持欧元区在主权债务危机形势下的信贷流动。周二，欧美股市均出现2%水平上涨，市场期待的圣诞行情似乎来临。

从国内形势看，政策维稳的暖风继续吹拂。全国社会保障基金理事会理事长戴相龙呼吁制定管理条例允许地方养老金投资股票。此外，社保新增百亿资金入市抄底，全国社保基金理事会于上周五向国内拥有社保偏股类组合的基金公司增资，每家基金公司委托管理的每只偏股类组合获追加资金5亿元。

尽管有以上利好因素刺激A股，但因为量能不济，信心不足，市场依然不振。对此，分析人士普遍认为，有四大因素导致市场连跌。首先，调控政策很难一下子放松，对市场形成明显压制。其次，国有企业盈利能力连续数月下降，表明经济增速明显放缓。财政部最新数据显示，今年前11个月，全国国有及国有控股企业主要经济效益指标同比继续增长，实现利润20415.6亿元，但与去年同期相比，盈利能力已连续数月下降。第三，央行近日暂停正回购，市场解读为年内下调存款准备金率无望，利好预期落空造成人气低迷。第四，再融资抽血A股，使流动性明显偏紧。12月20日，中国平安宣布发行不超过260亿元A股可转债。中国平安表示，此次发行的可转债期限为6年，票面利率不超过3%，所募集的资金将用于补充公司营运资金，支持业务发展。

短期市场仍将震荡寻底

分析人士认为，目前沪指在2200点附近已经震荡了多个交易日，上下两难的局面何时打破，将由宏观政策的支持力度和市场多空力量的博弈结果来决定。总体上看，年底市场将以弱市收场。

东北证券表示，由于股指的持续弱势，投资者对于负面消息也进行了自我放大，近日中国平安受可转债融资影响，大幅下跌并拖累整体市场，表明投资者对于当前弱势市场中融资需求的谨慎态度和无奈选择，市场在缺乏成交量作用下，资金面仍是核心因素。在经济稳中有进的政策基调下，经济对于银行资金支持的需求上升，在此背景下，资金供给有逐步改善的内在需求和客观条件，包括存款准备金率下调等政策调控仍是市场的关注点，而且经济层面的资金供给有望得到逐步改善。