下调房价致业绩逆势回升 绿城上演“不倒翁”（2）
核心提示：公告显示，11月绿城集团实现销售金额30亿元(包括人民币8亿元的协议销售额)，环比上扬42.86%；实现销售面积17万㎡，环比增长54.55%。某信托公司人士表示。受绿城一系列负面消息以及公司自身的高负债等因素影响，该信托公司拟于绿城合作的无锡某项目一度暂停。然而，上述人士认为，这并不意味着绿城就会“倒下”。
时间已经走到年底，而一直到明年一季度都被认为是房地产销售的淡季。未来，绿城中国将会有怎样的策略来进行应对?绿城中国的有关人士在接受《证券日报》记者采访时，表示对于明年的策略部署，包括与中投的合作以及业内纷纷传言的土地项目转让事宜，“均尚未完成。”
事实上，有分析人士认为，至今绿城亦未能向市场传递出有力的应对手段来缓解公众对其的担忧和质疑。而交银国际则认为，绿城中国的“表现弱于同业”。同时，“尽管公司至今尚未公布2012年的销售目标，我们暂时并未遇见管理层有任何策略可改变疲弱的销售趋势。我们重申‘沽售’评级，目标价2.71港元。”
绿城不会倒下?
事实上，绿城的危机，是因大手笔的进行信托融资而被引发。而绿城的高财务杠杆，被认为是“致命伤”。在绿城中国发布半年报之后，大元证券出具的报告显示，截至上半年底，绿城中国净杠杆率为191%，高于去年年底139%。此外，关联方应付到期债务由2010年底的19.5亿元增至169亿元。绿城中国的年均利息支出就高达34亿元。
“绿城的负债率还在上升”，12月11日，某信托公司人士对《证券日报》记者表示。据其透露，受绿城一系列负面消息以及公司自身的高负债等因素影响，该信托公司拟于绿城合作的无锡某项目一度暂停。
然而，上述人士认为，这并不意味着绿城就会“倒下”。在其看来，作为杭州当地知名房企，绿城容易获得政府的支持；另一方面，市场所传的中投汇金与绿城的合作，也为绿城注入了信心，双方存在以股权合作注入资金的可能。
即便是信托合作，一旦出现到期无法偿付的情形。一般而言，信托公司会选择合作展期，或是发行新的信托产品来进行替代，“基本上，我们不会选择极端的方式”。（记者谢静）
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