东方证券上市路线明晰 最早或于明年申请上市（2）

　　“一参一控”问题或将不难解决

　　除了上述经营业绩达标要求外,控股股东“一参一控”是否合规也是东方证券上市面临的问题之一。根据《证券公司监督管理条例》中“一参一控”规定,“2个以上的证券公司受同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的,不得经营相同的证券业务,但国务院证券监督管理机构另有规定的除外。”

　　目前,东方证券最大股东为申能集团,而申能集团除了控股东方证券外还参股了海通证券(600837.SH)、申银万国证券以及国泰君安证券。对此,一位国泰君安证券内部人士对记者表示,申能集团涉及国泰君安证券股权的问题将会得到解决。而据这位人士判断,申能集团对于解决同时参股海通证券和申银万国证券问题的进程,可能也会因为在未来给东方证券IPO上市让路而加速。

　　另外,在国泰君安证券与申银万国证券股份置换即将得到解决,国泰君安IPO上市加速的背景下,也有业内人士对于东方证券未来上市过程中面对的竞争表示担心。不过,从上海市方面的表态看,对于东方证券上市的支持力度可能并不逊于对国泰君安证券的支持。

　　截至2010年年底,沪深两市共有15家上市证券公司,其中注册与办公地点位于上海的包括海通证券、光大证券,而业内观点认为,东方证券目前已经和国泰君安证券、申银万国证券、海通证券、光大证券一并成为上海本地的主要五家券商。

　　在“资本为王”的行业发展趋势下,东方证券未来如果能成功上市将得到极大发展。此前通过借壳上市并成功非公开发行募资逾260亿元的海通证券成为业内最成功的典型。截至2010年三季度末,东方证券当年的营业收入与已上市的15家券商相比并不处于劣势,21.01亿元的收入水平已经超过了兴业证券(601377.SH)、国元证券(000728.SZ)、国金证券(600109.SH)等券商。

　　公司上市预期已经开始“预热”

　　同时,由于参股股东较多,东方证券的上市也牵动着不少股东单位的利益。而在2009年,东方证券多家股东进行了多次股权转让拍卖,这也使得东方证券未来上市的预期已经开始“预热”。

　　2010年1月,文汇新民报业集团持有的东方证券1000万股股票以每股7.95元的均价溢价拍出,创下自2009年来5次拍卖中的最高价。根据东方证券2009年每股收益0.57元、每股净资产2.71元的业绩计算,成交价格对应的市盈率和市净率分别为13.9倍和2.9倍。

　　对此,位列东方证券前十大股东单位之一的一家公司财务负责人对记者表示,由于在拿到东方证券股权之初的成本很低,因此这家股东对于上市后的资本增值并不敏感。但对于2009年以来通过拍卖获得东方证券股权的投资者来说,不少人依然希望在高估值上市后获得上市溢价收益。

　　自2009年以来,通过IPO上市的光大证券、华泰证券(601688.SH)、招商证券(600999.SH)、兴业证券、山西证券(002500.SZ)的发行市盈率都超过了30倍,这也成了上述接手东方证券股权买家的投资理由所在。“一有关于公司上市风吹草动的消息,就会有股东单位的人给我打电话。”东方证券一位高管对记者如是说。

　　另据了解,由于2009年光大证券(601788.SH)IPO上市时东方证券为其保荐人和主承销商,因此光大证券也将同样成为东方证券IPO上市的保荐人和主承销商。