8月装载机销量企稳 股价差强人意

证券分析师 周凤武

8月销量稳中有升。根据中国工程机械商贸网统计，2011年8月份24家主要装载机制造商共销售装载机16972台，同比增长9.77%，环比增长4.98%，近5个月首次实现环比正增长。1—8月累计销售174054台，同比增长16.32%。4月份开始的装载机销量环比连续下滑趋势得以在本月企稳，由于9月份开始，工程机械将逐步进入全年的一个小旺季，我们预计接下去几月环比销量仍将有所增长，但是考虑到去年的高销量基数，我们预计装载机在今年超预期增长的可能性不大，仍维持装载机行业同比销量平稳增长的观点。

出口维持高增长。8月份出口装载机2083台，同比增长74.60%，当月出口占比达12.27%；1—8月装载机累计出口16673台，同比增长76.62，占比达9.58%；截至8月底装载机累计出口量已经超过2010年全年的15483台，出口需求的大幅增长为装载机行业整体的平稳增长亦提供保障。

行业集中度小幅提升。2011年1—8月，4大主要装载机品牌累计销售115736台，占比66.49%，与2010年全年的65.69%提升0.8个百分点。8月，4大品牌销售11999台，同比上升14.91%，市场占有率为70.70%，月度数据显示市场占有率有趋于集中之势。

8月产品结构继续偏向中小型产品。8月份，装载机产品结构向中小型倾斜，但总体来看，3吨以及5吨产品仍然是装载机的主力产品；另外8月份滑移装载机和挖掘装载机的占比虽然相比7月小幅下降，但仍高于2010年的平均占比，劳动力成本提高拉动下的装载机装备向小型化和多功能化发展的趋势继续呈现。

相关上市公司近期股价表现差强人意。装载机相关5家主要上市公司股价近一周只有有柳工1家跑赢全A股指数（涨幅0.03%），并上涨实现正收益，涨幅为2.00%，4家下跌，其中跌幅最大的常林股份为2.31%；近一个月全部下跌，且只有徐工机械1家跑赢全A股指数（涨幅-4.70%），跌幅为4.68%，其中跌幅最大的是山推股份，为14.07%；年初以来有全部下跌，且只有2家跑赢全A股指数（涨幅-11.97%），其中跌幅最小的是厦工股份为6.94%，跌幅最大的是柳工为29.86%。