27日，随着精选层受理的正式开始，精选层的打新越来越临近，无风险打新和申者有其股也成为了精选层的两大核心卖点。
近期，很多投资者都向新三板评论反复咨询同一个问题“精选层打新真能够实现见者有份、人手100股吗”，现在很多文章关于这个问题的阐述并不全面和准确，特统一回复如下，供大家参考。
根据1月19日公布的《公开发行并在精选层挂牌规则》第二十九条“发行人和主承销商可以自主协商选择直接定价、竞价或询价方式确定发行价格”，以及《公开发行与承销管理细则》第九条“股票公开发行采用直接定价或竞价方式的，全部向网上投资者发行，不进行网下询价和配售”。也就是说，定价、竞价和询价三种方式都有网上打新，而只有询价方式才有网下打新，但前期可能绝大部分企业会选择直接定价全网上发行的模式。
根据《公开发行规则》第三十条“投资者应当按照发行人和主承销商的要求在申购时全额缴付申购资金、缴付申购保证金或以其他方式参与申购”，也就是说精选层打新只需要现金不需要市值。
同时，《公开发行规则》第十一条“网上投资者有效申购总量大于网上发行数量时，根据网上发行数量和有效申购总量的比例计算各投资者获得配售股票的数量。其中不足100股的部分，汇总后按时间优先原则向每个投资者依次配售100股，直至无剩余股票”，精选层打新的普惠性制度安排能最大程度上让大多数投资者能实现每家精选层中100股的梦想。
对于上面依次配售100股这个政策，很多朋友不明白，也有不少人理解错误，为了让大家更形象直观地理解清楚，新三板评论特举例说明,比如某公司网上发行1000万股：
先假设一个最极端的情况10万个投资者都只认购100股，总认购数1000万股，认购倍数为1，获配比100%，则每人都获配100股，实现了人人100股；
第二种极端情况，假设100万个投资者认购，每人都认购100股，总认购数1亿股，认购倍数为10，获配比10%，则每人只能分10股，大家都不足100股，就只能按认购时间先后顺序向每个投资者依次配售100股，分到第10万名投资者时，1000万股全部分完，也就是说时间在后的90万投资者获配不到股票，只有10%的投资者获配；
第三种特殊情况，假设10万个投资者认购，5万人认购每人都认购900股，其他5万人每人都认购100股，总认购数5000万股，认购倍数为5，获配比20%。则认购900股的每人理论上能分180股，但现在只能先配整数100股，也就是先分走500万股。同时认购100股的每人理论上能分20股，但因为不足100股，于是和前面的80股都重新汇总合并计算，还有500万股。这10万个认购人又再按认购时间先后顺序向每个依次配售100股，分到第5万名投资者时，500万股全部分完。也就是说有认购900股的可能配到200股，有认购900股的可能时间较晚只能配到100股，有认购100股的由于时间靠前也可配到100股，时间在后认购100股的可能就没有获配；
第四种特殊情况，假设只1万个投资者认购，1000人认购每人都认购10万股，其他9000人都认购100股，总认购数10090万股，认购倍数为10.09，获配比9.91%。则认购10万股的每人理论上能分9910股，但现在只能先配整数9900股，也就是先分走990万股，同时认购100股的每人理论上能分9.91股。1000万股扣除先行按比例配股分走的990万股后，就只留下10万股，这1万个认购人又再按认购时间先后顺序向每个依次配售100股，分到第1000名投资者时，10万股全部分完，也就是说9000个认购100股的中间最多只有时间最前面的1000人能配上100股。
进行了上述四个模拟，新三板评论推断的结果是认购倍数越大，配股率越小，只认购100股的人配到100股的概率也就越小。百分之百中签只可能是理论上的想像，申者有其股的说法只能是相对于A股的特低中签率而言，因为精选层的申购获配率相对要高很多倍。同时，申购获配率其实与精选层挂牌上市首日的涨幅又是成反比关系，获配率越大则涨幅越小、收益率越低，获配率越小则涨幅越大、收益率越高。所以获配率越低的100股，发行价越高的100股，就可能实现收益最大化。
关于精选层打新技巧，新三板评论认为，如果资金量大，申购数量多，按比例获配量多，不太在意多一百股还是少一百股，也就不用急于抢单认购。
但如果资金量不大的打新投资者，如何提高打新的资金使用效率，就可以讲究点技巧了。比如你推断认购倍数为10倍，那获配率10%，可能认购900股与100股的结果是一样的；认购倍数为100倍，那获配率1%，可能认购9900股与100股的结果也是一样的；都取决于排队时间，那么最有效的投入方法就是尽早完成100股打新申请。
具体打新技巧：如果你的新三板交易软件支持夜间委托，那么你可以在当日9:15之前就把单子委托好，到了9:15就交给你所在券商去拼交易所通道速度了；如果能夜间委托又正好拥有交易所贵宾通道，那基本就没多少竞争对手了；如果交易软件无法夜间委托，所以只能在9:15开始拼投资者手速，技巧就是用百度打开北京时间表，在9:15:00秒后立即敲下100股的申购确认键。说实话，为了保证新三板集合竞价交易自己的挂单不被别人抢先或者自己想抢在别人之前交易，每次本人都是用百度北京时间进行读秒，到最后几秒才以迅雷之势下单，成功率百分之百。
虽然整体不可能实现申者有其股，但资金量相对充裕的投资者和掌握了技巧的100股认购者，确实也能保证实现个体百分百获配到股票。精明的新三板投资者以最低成本实现逢打就中100股，既为精选层打新贡献力量，也助力精选层股票的分散性，更能最大化地获得精选层打新红利。
作者：周运南
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