铁汉转债(123004)今日上市 定位分析一览

国泰君安2018年01月26日09:16分类:上市公司

一、可转换公司债券简称:铁汉转债

二、可转换公司债券代码:123004

三、可转换公司债券发行量:110,000.00万元(1100万张)

四、可转换公司债券上市量:110,000.00万元(1100万张)

五、可转换公司债券上市地点:深圳证券交易所

六、可转换公司债券上市时间:2018年1月26日

七、可转换公司债券存续的起止日期:2017年12月18日至2023年12月18日

八、可转换公司债券转股期的起止日期:2018年6月22日至2023年12月18日 

国泰君安固收研究分析认为,本次可转债发行期限6年,票息为递进式(0.3%,0.5%,1.0%,1.3%,1.5%,1.8%),到期回售价为106元(含最后一期利息),YTM为1.72%。评级为AA,按照6年AA信用债估值YTM5.9534%计算,纯债价值为77.85元,债底保护较弱。

铁汉生态公司主要从事生态环境建设工程施工,以及园林养护、风景园林工程设计、苗木的生产和经营等。主营业务涵盖生态环保、生态景观、生态旅游三大方向。从收入构成上看,园林绿化是公司最主要的业务。在园林行业中,公司处于第一集团。下游客户主要为市政园林建设单位及地产开发商,上游则是工程材料供应商。三季度实现净利润4.52亿(+59.26%),营业收入47.14亿(+93.62%)。受益于行业需求提升,公司业务增长较快,未来增长预期较强。

预计转债上市首日转股溢价率【4%,6%】,则相对估值为104-108元。预计铁汉转债上市首日价格在104-105元区间。

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[责任编辑:山晓倩]