FOF发展机遇与挑战并存
值得一提的是，近几年私募行业发展也非常迅速。在这场FOF盛宴当中，也少不了私募参与，白石资产管理有限公司（下称白石资产）就是其中之一。
据白石资产副总经理牟国华介绍，他们最早涉足FOF在是2014年。
“当时我们就参与了一个FOF。那时大家对海外的FOF发展有一定的认识，国内开始尝试，但整个氛围不是很好。在控制风险的情况下怎么去获得比较好的收益，大家对这部分的认识不是很多。并且，很多参与的机构人才也较为匮乏。”牟国华回忆。
他坦言，当时他们做FOF也是被逼无奈。据介绍，在涉足FOF之前，他们参与了MOM。MOM当时因为期货市场有限仓制度，一个大的MOM持仓头寸及成交都会面临风险，无奈之下他们才做FOF。
其实，一路走来他们开展FOF业务也遇到不少挑战。比如，在前一波股票牛市的时候，他们参与的FOF都是一些直销产品，客户对预期回报要求比较高。相比之下，投资者感觉他们的FOF预期收益很低。因此，对于他们来说，跟客户的沟通成本和维护成本比较高。
后来，白石资产对业务做了一个转向，比如与私行、FOF机构合作。“我们把更多的精力放在研投上，他们把更多的精力放在配置、客户服务等方面，我们在对外合作上进行一个转向。”牟国华说。
对于白石资产来说，他们的FOF业务似乎是“无心插柳柳成荫”。近年来，随着各类资产收益率的降低，市场各方面重新关注FOF，FOF的发展也迎来了一个历史性的机遇。
“现在不管是从监管方面来看，还是从投资者对FOF的价值认识以及风险防控等方面来看，FOF都具有一定的优势。”同时，牟国华认为，现在对于FOF来说，是一个机遇与挑战并存的时代。“现在面临的挑战比较多，我们对人才的需求也比较大。”牟国华说。
对于CTA在FOF中如何搭配的问题，牟国华认为，现在不管是证券，还是其他机构，配置资产的重点还是在商品上，CTA策略也已经进入了投资者的视野。在他看来，现在几个大类资产都出现了各自的风险，特别是商品今年这波大行情，投资者关心的重点可能是怎么配置。
不过，他也表示，虽然商品期货作为配置的价值一直存在，但是国内整个市场的规模有限，原油期货也一直没有推出来，这将会影响整个CTA策略的发挥。
在同安千禧资产管理中心投研部主管周俊看来，今年私募FOF的现状处于“红海很红，蓝海很蓝”的状态。
他进一步解释称，“红海很红”即FOF已经持续了很久了，某类资产在某一时期表现很好。例如，在股市处于牛市的时候，他们召集几个股票大佬发了股票型的FOF，这种是销售角度的FOF，它只做一类资产，这类资产的表现可能就跟股票差不多。
另外一个方向就是投研类FOF，自己先去做资产配置，再去了解每一个投顾的策略稳定性、一致性，然后根据这个产品的目标收益和风险配置到不同的资产底层策略中去。周俊认为，现在私募FOF“蓝海也比较蓝”。比如，他们2015年成立的产品规模不是很大，他坦言这个类型的产品确实不太好卖。
在黄陈看来，不管是公募FOF还是私募FOF，未来这块还是很有发展潜力的。“从整个FOF来看，公募基金在信息披露方面非常严格，包括FOF和MOM。如果投到私募里面，可能看不清它到底投了什么。公募就可以做到这一点，因为它每个季度都会公布持仓，投资者可以对它的投资风格进行把握。”黄陈说。
与此同时，公募基金面向的是广大投资者，特别是散户，因此规范性很重要。“公募有这样的规范，比如每支产品不能超过20%，这样有助于防范风险，这对于散户来说有这样的必要。对于机构投资者，他们的风险承担能力相对较高，他们可能觉得披露太多反而不太好。”黄陈表示。
最后，在黄陈看来，监管层还是希望FOF能够稳健往前走。
