其次，美元基石的削弱。美元作为强势国际储备货币，其地位的来源和保障是美国难以撼动的国力。如果此次大选造成的社会创伤真的动摇了美国的国本，政治衰落引发经济衰退并出现两大周期的叠加，美元恐怕是要元气大伤。从近期的市场表现来看，随着“邮件门”事件的升级，原本强势的美元已然调头向下。从短期来看，选情的不明朗可能成为持续压制美元的一大因素。前期坚定看多美元破百的投资者，可能需要根据形势重审自己的判断。
最后，来自美股和美债的恐慌情绪。随着选情不确定性的提升以及企业财报不佳，截至11月3日，美股已经录得八连跌，创下2008年10月以来的纪录。美股估值过高已经是市场的老话题，然而金融危机以来，美股回调从未超过20%，即技术上所谓的牛熊分界线。本次大选及12月的加息预期是否会成为压垮美股的最后砝码，以及如果美股跌破重要的技术关口，是否会引发恐慌性抛盘，将是这两个月全球市场的一大焦点。相似的情况放在美债上同样适用。美国新债王Gundlach的双线资本近期迎来了2014年以来的首次单月净赎回，而Gundlach本人也认为，股市和债市近期都面临抛售压力。我们认为，在当前选情扑朔迷离的情况下，股市承压，债市短期受捧是很正常的市场反应。但是一旦美国大选超出了市场预期的“阈值”，又一只“黑天鹅”将展翅高飞。市场则很可能出现股债双杀的局面，届时全球金融市场的波动又将急剧放大。
综上所述，我们认为在美国大选彻底尘埃落定之前，避开权益类资产，配置贵金属和非美主权债券等避险资产是一个可行的避险方案。
图为美国大选对黄金市场的影响
