利率产品
国金证券：
趋势走牛已成定局
风险偏好的下移是债券收益率下行的催化剂。目前新股暂停，打新基金转向纯债基金；理财对于打新的配置转向债券；股权类资产不确定性因素增大，促使机构增配债券需求上升。但是长端利率要击破前期低点，仍然需要基本面的配合。我们认为，下半年经济基本面依然很弱。第一，私人部门加杠杆已经遇到瓶颈。这次股市调整之后，股权收缩，资产负债表大幅恶化，从而利率一定趋势向下。第二，经济恶化程度远比市场预期的弱平衡要差。第三，大宗商品起不来，通胀也不会有大起色，实际利率还是高，降低利率的空间依然在。
中信证券：
维持谨慎 坚守“护城河”
股市在暂别一段凶猛的下跌后再度迎来上涨，股市加杠杆的热情高涨仍将是债市的制约。从基本面来看，航运指数6月以来延续高涨，大宗商品在暴跌后也迎来企稳。目前来看，在股市迅速恢复的情况下，此次股市对经济的拖累作用将有限，而经济企稳向好的趋势不太会改变。同时由于股市迅速恢复，央行再次降准降息的可能性下降。债券的趋势牛依赖于央行宽松进一步加码、基本面进一步下滑以及投资者偏好的下降。目前还看不到这些迹象。综合以上几种因素考虑，债市收益率大幅下行的空间仍然不存在，建议投资者维持谨慎的投资思路，坚守“护城河”策略。
信用产品
申万宏源证券：
股市去杠杆利好信用债
展望后市，由股票市场可能引发的流动性危机压力已基本解除。后期不论股市继续上涨还是处于震荡，银行和民间配资主导的杠杆资金逐步退出是必然事件。当前实体经济信贷需求疲软，货币宽松的背景下，准备金率也将维持在低位。因此，回流的表内外资金大概率将流入债市，中高等级的信用债将是重点配置的品种。
招商证券：
信用利差或震荡上行
在多次降准降息以及近期央行支持股票市场稳定的背景下，流动性将继续保持充裕格局，资金面无需忧虑。目前物价水平低位徘徊，工业企业状况并没有改善。此前公布的中国6月汇丰综合PMI为50.6，为2014年5月以来最低水平，显示制造业仍然面临较大的压力，宏观经济整体仍缺乏上行动力。在宏观经济疲弱的背景下，本周高低等级信用债之间的信用利差水平仍将在震荡中小幅上行，市场发生系统性信用风险的概率较小，风险事件更多体现为个券上的风险。在配置上，建议投资者增加对中高等级品种的配置，降低对低等级品种的配置。
海通证券：
低价格是王道
当前A股市场预期回暖，转债在正股和溢价率带动下再度走高，后续走势仍与股指关联较大，预计波动幅度仍大。较为看好航信转债复牌后的表现，130元以下低价格买入是良策，而存量券格力、电气、宝钢、天集价格均已走高，仍可持有，但买入仍需等待低价格。
可转债
国泰君安证券：
短期或继续反弹
一系列的救市政策终于出现效果，流动性最紧张的局面已经过去，但全面恢复需要时间。预计A股将呈现震荡格局，不宜对后市过于乐观。短期转债或将延续反弹趋势，但考虑到整体股性估值虚高，一旦正股持续大幅上涨的预期出现变化，转债“杀估值”的压力将不可避免。不过，目前存量转债属于稀缺品种，如果估值一步修复到位，将给予投资者较好的买点。标的方面，给予歌尔转债、电气转债、14宝钢EB“增持”评级。(葛春晖 整理)
