券商买入返售金融资产同比增幅377%

截至昨日，已经有12家上市券商披露2013年年报，经记者统计发现，12家上市券商上年年末的买入返售金融资产项目合计528.07亿元，合计同比增长377.16%。

2013年度，已公布年报的12家券商累计实现营业收入545.79亿元，同比增长25.82%。经比较可以看出，2013年末，上述12家券商的买入返售金融资产项目余额合计已经直逼年度内的累计营业收入。

买入返售金融资产，即券商按返售协议先买入再按固定价格返售金融资产所融出的资金，买入该等资产所支付的成本，在资产负债表中作为买入返售金融资产列示。

从2012年末买入返售金融资产的余额来看， 券商似乎刚刚试水并不热衷，12家券商中光大证券的余额最大，为30.08亿元，其他紧随其后的超过10亿元的仅有4家券商，分别是海通证券、西南证券、国元证券、宏源证券，买入返售金融资产余额分别为22.35亿元、17.29亿元、10.87亿元、10.69亿元。

2013年，国内券商似乎纷纷大规模开展该项业务，其中中信证券以220.92亿元的买入返售金融资产余额居首，远超规模第二的海通证券，而紧随中信证券之后的为海通证券、兴业证券、国元证券、国海证券，年末业务量余额分别为90.37亿元、50.30亿元、39.11亿元、24.80亿元。

单从买入返售金融资产项目来看，相比较2012年末数据，2013年度券商对其投入了巨大的资金，增长比例极为庞大。

2012年末，东北证券买入返售金融资产的业务余额显示为空白，而在2013年末，东北证券该项业务余额为17.18亿元，国海证券、兴业证券、国金证券、中信证券4家券商该项业务的涨幅分别为4993.24%、3803.81%、2762.59%、2683.69%。

值得注意的是，2012年度光大证券的买入返售金融资产余额为30.07亿元排12家上市券商中的第一位，而2013年度，光大证券该项业务却是目前公布年报的12家券商中的倒数第二位，只有8.70亿元，规模不仅没有增长反而还下降70.08%，同时光大证券还是12家券商中的该项业务唯一负增长的券商。

若单以买入返售金融资产项来衡量，也有券商表现的“后知后觉”，2012年末，国金证券的该项业务余额为252.05万元，而在2013年末，也仅有7205.10万元，虽然同比增幅高达2762.59%，但是规模仍居于12家券商末位。

从标的物类别来看，买入返售金融资产主要是股票、债券（包括国债、金融债、公司债），从业务类别来看，又分为约定式购回债券、股票质押式回购、债券买断式回购、债券质押式回购。

与买入返售金融资产相对应的业务是卖出回购金融资产款，即券商按回购协议先卖出再按固定价格回购金融资产所融入的资金，出售该等资产所得的款项，在资产负债表中作为卖出回购金融资产款列示。

2012年末，券商卖出回购金融资产款累计余额为796.85亿元，而在2013年末，券商的这一项目余额为1178.33亿元，相当于券商2013年度的营业收入的2.16倍。

其中，中信证券2013年末的卖出回购金融资产款为557.04亿元，已经超过2013年12家券商营业收入的合计，也超过了2013年末12家券商的买入返售金融资产累计，海通证券该业务项目2013年末余额为264.47亿元，国海证券则为零。

12家券商累计高达1178亿元的卖出回购金融资产款，较上年度同比增长47.87%，从表面直观的角度来说，就是券商面临着巨大的资金需求，同时资金比上年更加紧张，为此12家券商或要付出近数十亿的利息。

对此，有业内人士分析认为，去年以来，资本市场“钱荒”导致券商的资金缺口也极为巨大，流动性压力迫使券商将拥有的资产或权益卖给金融机构盘活成现金，同时IPO暂停也要求券商尝试有更多的业务模式。