医药行业迎招标大年 龙头公司业绩弹性显现

近期龙头医药股纷纷走强。在市场存在多种不确定因素条件下，今年医药行业稳定的刚性需求和偏暖的政策机遇，使得这类公司具备稳定的发展前景和可期待的业绩增幅，得到投资界青睐。

一般来讲，医药行业上市公司的业绩主要受刚需和政策两方面因素影响。刚需因素包括人口老龄化、城镇化、保健消费升级等，此类因素变动缓慢，而趋势性较强。在我国现阶段条件下，老龄化、城镇化、保健消费升级等均是拉动医药品消费的正向因素，这些因素共同构成了医药行业中长期向前发展的根本驱动力，医药类公司具备了中长期业绩稳健发展的优势。

在刚需因素中长期向好的条件下，短期政策措施就成了影响市场对医药股业绩预期的重要因素。展望2014年，原研药降价、各地的基药招标启动、基药使用比例提升等政策因素，一直牵动着市场的神经。依据历史经验来看，新一轮招标政策的取向，很有可能决定着未来3至5年医药行业内的业绩格局。在上一轮基药超标的大周期中，中恒集团、天士力等公司的核心品种快速放量，推升公司市值大幅跃升；而在原研药降价、各地的基药招标启动、招标注重质量因素以及基药使用比例提升等利好因素的共同作用下，医药行业今年的业绩增长优势明显。

上证报资讯在最近六个月里对上述政策因素进行了持续的跟踪分析，部分医药公司在叠加政策利好因素作用下，业绩存在较大弹性空间。一方面，考虑到医保支付压力的存在，原研药降价政策的出台势在必行，这将为本土优质仿制品种带来一次市场放量的机遇，例如，信立泰的泰嘉或将从其原研竞争品种波立维的降价中显著获益；另一方面，基药在三级医院使用比例的大幅提升，使得大型医院的市场空间进一步放大，对相关公司的业绩拉动效应更加显著。

此外，有核心品种新入选基药目录的公司，在2014年也将迎来业绩腾飞的机遇，精华制药、众生药业等原本仅在区域性市场中销售的细分品种龙头中药公司，随着核心品种进入国家基药目录和招标大年的到来，将分享全国基药市场扩容的商机。(本报数据研究部 张世栋)