公开市场连续空窗 年底流动性吃紧

⊙记者 王媛 ○编辑 孙忠

离年末资金“大考”不到半个月，在公开市场连续零操作的背景下，货币市场流动性已开始“抽紧”。昨日，各期限品种资金价格继续上涨。其中，标杆性品种的7天回购利率领涨，18日7天回购加权平均利率飙涨至6.30%的逾半年新高。

市场盼逆回购“现身”

据交易员透露，央行连续暂停逆回购，不少机构昨日纷纷融入各期限资金，流动性明显承压。午后市场传闻某银行向央行申请短期流动性调节工具(SLO)。在此背景下，市场热盼今日逆回购可以“现身”，以缓解流动性的紧张预期。

此前，伴随着流动性的阶段性宽松，一直持续的逆回购操作已连续暂停四期。一些市场人士曾预期，伴随着年末来临，逆回购可能周二重启。

在此背景下，鉴于周二逆回购继续暂停之后，市场情绪一度受挫，资金价格也因此连续上涨。

数据显示，昨日市场资金价格全线飙涨。其中7天回购利率领涨。昨日上涨了153个基点至6.30%，而上一次该品种在6%以上，还是今年6月“钱荒”之时。而14天回购利率则大涨105个基点，至6.38%。

流动性短期或难宽松

业内人士称，近日央行公布的11月份金融口径外汇占款流入高达3979亿，是12月上旬流动性相对宽松的原因之一。但随着昨日资金价格飙涨，也显示市场对流动性的悲观预期并未好转。

申银万国研究所指出，外部流动性的好转只是阶段性，目前一些股份制中小银行为年末存款考核，不惜高成本吸收跨年同业资金。

而从央行态度来看，中银国际则认为，央行维持偏紧流动性，以抑制地方政府投融资无约束膨胀的政策意图并未改变。同时，美国经济持续复苏推升的QE退出预期，将推升全球利率水平，流动性在未来几周预计难以大幅宽松。