改革红利 提升A股结构性机会

⊙记者 王晓宇 ○编辑 梁伟

中央经济工作会议上周末正式闭幕。券商研究机构普遍认为，积极的财政政策、稳健的货币政策等政策预期一定程度上消除了市场对经济增长硬着陆的担忧，消除诸多行业明年增长的不确定性，对市场做多情绪有正面提振作用。国企改革、金融创新等具有改革红利的板块有望重点受益。

经济稳中求进

申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，本次中央经济工作会议的分析部署更加清晰务实，其中三大重点值得关注。

一是明年经济总基调是稳中求进，预计全年GDP增长目标不会下调，依然确定在7.5%，CPI保持在3.5%附近。货币政策维持紧平衡的格局，M2全年增长13%左右。二是以改革创新促发展。在保持经济平稳运行的前提下，在金融、民生、投资等领域加快改革步伐，创新市场环境，激活微观经济活力。三是构建新的投融资渠道。地方债务风险在本次会议被单列出来重点强调，通过源头管理，明确责任落实，短期或有阵痛并冲击A股，但中长期而言有利于风险归位，建立良好的金融秩序。

中信证券首席经济学家诸建芳表示，相比以往经济工作会议对总量的强调，本届中央经济工作会议的六项任务更加细化，更具可操作性。并且政策之间并非孤立制定，而是在顶层设计上确保政策的协同效果。

诸建芳认为，这一系列对冲政策在化解经济运行风险的同时，也能起到优化经济结构，维持经济平稳运行的“三重效果”。整体而言，本次中央经济会议在一定程度上消除市场对经济增长硬着陆的担忧，建议投资者继续关注改革发展给资本市场带来的结构性机会。

平安证券首席策略分析师王韧认为，2014年宏观经济增长落在相对平稳的区间，有利于稳定市场预期。而后续相关改革细则出台，将进一步消除市场对部分产业增速的不确定性，降低风险溢价，推升市场做多情绪。

催热结构性行情

在主流券商看好的改革受益领域中，国企改革、金融改革、大众消费、国防安全等行业呈现出较高的重合度。

华泰证券首席策略分析师徐彪表示，2014年经济增长目标的底线将在7%-7.5%区域。在经济增速跌至目标区间前，以改革创新为主。反之则以稳增长为主。

“省市等地方国企将打响第一枪。金融创新板块也将受益。新三板扩容在中央经济工作会议闭幕第二天出台恰逢其时，新三板发展元年，园区及券商或有一波大行情。”徐彪认为。

平安证券王韧表示，伴随着新型城镇化的持续推进，城乡差距较大的行业如厨用电器、家纺等大众消费将获景气回升。

中信证券建议关注政府投资重点板块如国防军工、信息安全、安防等，生态环保领域如节能、新能源、环境保护与修复，以及对外开放、人口户籍政策调整的相关概念板块。