借壳新规有利于重塑市场定价功能

“对于绩优股特别是蓝筹股来讲，在借壳上市趋严、退市制度逐步完善、分红制度愈发成熟的背景下，绩优股将迎来重要的投资机会。”国信证券发展研究总部总经理何诚颖在接受本报记者采访时表示。

11月30日，中国证监会发布了《关于在借壳上市审核中严格执行首次公开发行股票上市标准的通知》，明确借壳上市标准由趋同提升到等同首次公开发行股票上市标准，并不得在创业板借壳上市。

“提高借壳上市门槛，使借壳上市与IPO标准等同，有利于遏制市场对绩差股的投机炒作，强化绩优股的投资价值，重塑市场定价功能。”何诚颖指出，在借壳上市标准与IPO等同的制度格局下，上市公司壳资源的价值大大降低。但是监管层并没有完全堵死借壳上市，由于IPO与借壳上市的审核通道的差异，相对于IPO来讲，借壳上市还是具有一定的时间优势。因此，从短期来看，上市公司壳资源还具有一定的价值。但是，在未来新股注册制改革的发展方向下，IPO将越来越市场化，当企业直接上市的便利性超越借壳上市时，上市公司壳资源将不再是一种资源，更不是什么稀缺资源。

在此次发布的新规中，还进一步明确不得在创业板借壳上市。

何诚颖表示，明确禁止创业板借壳上市的决定，对于当前创业板存在的“三高”问题、二级市场炒作现象等都具有很强的威慑作用，不仅有利于创业板形成合理的估值预期，减少创业板股票的炒作、内幕交易以及市场操纵等违法违规行为，净化市场。

他进一步指出，目前沪深300板块市盈率仅为9.22倍，市净率仅为1.38倍，估值处于历史低点，投资价值已经显现。较低的估值水平、市场预期的变化、市场价值投资理念的逐步形成，都将会推动市场资金向绩优股转移，绩优股将会成为市场宠儿。