指数屡创新高 美股上演“非理性繁荣”？

由于美国股市股价一路上行，一些热门股票的价格甚至翻番；且IPO市场也热气升腾，中小投资者争相进入股市，由此引发了美国股市是否出现泡沫的争议。

今年以来，道琼斯指数累计上涨22%，标普500指数和纳斯达克指数分别上涨26%和32%。近期，美股的走势也强于其它股票，10月份以来，美国股票价格上涨5.2%，而其他股票市场则仅上涨2.4%。

即便是在联邦债务上限危机可能威胁美国经济的情况下，标准普尔股票指数今年上涨的幅度也达到了26%，在达到该上涨幅度的过程中，这一指数创下了36个新高。《华尔街日报》称，美国股市的泡沫已经出现。

近日，推特的上市更是助长了股市泡沫之说。这家经营连续亏损的社交媒体企业股票上市交易第一天，就猛涨了73%。此外，一些企业的股票涨幅也十分可观。据统计，电动汽车企业特斯拉的股票价格今年已经猛涨了300%，在线零售商巨头亚马逊的股价也上涨了47%。相关数据显示，已公布三季报的460家标普500成份股公司中，73%的业绩超出华尔街预期。货币宽松政策和企业良好业绩都推动资金连续进入美国股票市场。

美国著名基金服务机构利佩尔公司的数据显示，投资美股的共同基金连续第五周出现资金流入。美国新兴市场基金研究公司(EPFR )的数据显示，11月份的第二周，新兴市场股票基金的资金流出为今年6月份晚些时候以来的第二大规模。而流入发达市场国家股票基金的资金则有所增加，其中美欧股市都有大量资金流入。

T rim T abs投资研究机构的数据显示，投资者从今年1月份起加快对股票市场注入资金。该公司的分析师表示，美国股市的上涨吸引了更多资金的流入，中期对美国股票的需求仍然能对美股有利。在过去四周内，大约198亿美元的资金流入美国股票共同基金，只有剩余的143亿美元流入了其他股票市场。

有观点认为，美联储的宽松货币政策正在推升股票和地产市场。对此，美联储主席候选人耶伦表示，应该密切关注市场的上行，但是，目前还没有形成资产泡沫。

参与到泡沫争议中来的，还有今年刚获诺贝尔经济学奖的耶鲁大学教授罗伯特·希勒。他认为，目前的市场看起来有些高了，股票价格有点贵，但还没有达到“非理性繁荣”。希勒曾经在《非理性繁荣》一书中，精准地预测了股票市场的崩溃。在2005年对该书的修订中，他还准确地定义了房地产市场正处于投机浪潮中。

晨星公司的数据也显示，流入美国股市的资金仍未达到最高点。据晨星公司统计，今年到10月份为止，投资者已经向美国共同基金和交易所交易基金投入了1110亿美元，不过这还没有达到2009年以来投资者从美国股市抽出的1340亿美元的规模。

有分析人士认为，在美国股市目前的这一牛市中，投资者的机会仍然存在。美股可能会向下调整10%-20%，但标普指数仍未达到警戒点。不过，一旦标普再上涨15%或更多，投资者就可能会减少投资组合中的股票数量。