耶伦坚守QE 美股牛步不止

有望在两个多月后接替伯南克的珍妮特·耶伦，似乎并不在意进一步强化外界对她的“鸽派”印象。14日面对美国议员时，儒雅的耶伦非常肯定地表示，要确保货币政策刺激不会太快被撤走。相比前一天公布的书面讲稿，耶伦的鸽派倾向有过之而无不及。她更直言：美股当前无泡沫!

美联储准新主席的上述表态，让美国股市两大基准指数连续第二天创出历史新高，在全球市场掀起又一波涨势。不过，今年以来美股的强劲表现，已让一些机构投资人心生谨慎，新加坡主权财富基金淡马锡据披露已减持了美股。有分析认为，即便美股尚未出现泡沫，明年的表现也很可能要平淡许多。

“总体上，这显示耶伦很可能支持在退出的问题上持谨慎立场，而利率市场已经消化了这样的预期，因为大多数人都预计，美联储将会等到明年3月的会议上才启动QE退出。尽管实体经济和非农就业数据的继续改善可能令退出进程整体提前。”巴克莱的策略师在发给上证报的一份最新报告中指出。

BTIC的全球市场策略师格林豪斯认为，耶伦听上去并不像是已经为政策调整做好了准备。“她的话听上去让人觉得，她还不像放慢(刺激政策)节奏。”

美国将继续维持QE的利好，也鼓舞了全球其他股市。亚太股市15日全线大幅走高，MSCI亚太指数尾盘大涨1.4%。其中，日经指数大涨2%，收在六个月高点，单周累计涨幅高达7.7%，创四年来最佳。韩国股市大涨1.9%，涨幅为四个月来之最。澳大利亚股市也上涨近1%。

不过，在美股连续大幅上涨之后，一些专业投资人似乎嗅到了风险。自年初以来，标普500指数和道指已分别涨了25%和21%左右。

根据美国证券交易委员会披露的最新文件，新加坡主权财富基金淡马锡在刚过去的三季度大举减持美股股票。三季度，淡马锡减持了社交网络脸谱的430万股A类股票，另外还出手了142万股农业巨头孟山都的股票。据彭博的数据，三季度淡马锡所持美国上市公司股票的价值减少了3.29亿美元。

不仅是淡马锡，其他一些机构近期也发表了对美股的谨慎言论。

资产管理巨头贝莱德公司的首席执行官芬克本周表示，由于全球主要经济体的风险，美国股市可能下跌多达15%。而美国Bridgewater合伙人公司创始人、知名对冲基金经理达里奥则表示，未来十年美股每年的回报率可能降至4%。

对投资人来说，好消息是耶伦有望顺利上位，并延续伯南克的政策。

瑞银驻纽交所的场内交易主管卡辛注意到，与不少人之前担心的不同，14日国会听证的“火药味”少了一些，这可能是一种预兆，表明美联储的权力交接将顺利进行。据悉，耶伦的提名下周有望获得参议院正式确认，她将在明年1月底接替伯南克。

但不好的消息是，正如耶伦14日在国会所说，QE“不会永远持续下去”。而她有关“美联储每次开会都会评估开始缩减购债的时机是否成熟”的表态，也意味着12月份依然有退出的可能。

瑞银财富管理亚太区首席投资官浦永灏在接受上证报记者专访时指出，美股已经不便宜，明年不大可能再有今年的强劲表现，但除非利率大涨，美股短期暴跌可能性也不大。（记者朱周良 编辑阮奇）