■海外营销安硕连发5只ETF对冲利率汇率风险

□本报记者 吴心韬

全球知名资产管理公司贝莱德集团近日在伦敦宣布，集团旗下ETF基金管理公司安硕(iShares)成功发行了五只交易所交易基金(ETF)，其中三只为被动型超短久期债券型ETF，其余两只为短久期债券型ETF。据安硕介绍，前者为欧洲、中东和非洲地区(EMEA)首批超短久期ETF债基。此次新发五只ETF将给投资者提供对冲可能出现的基准利率上调的风险，同时也能够创造出高于现金回报的市场回报率。五只ETF目前已在伦敦证券交易所上市交易。

但这并非安硕适应市场风向变化而推出的唯一一组新品。该公司日前还宣布，其计划新发三只汇率对冲ETF，其主要追踪日本、德国和欧洲、澳大利亚与远东地区市场指数，通过外汇衍生产品为投资者对冲日元、澳元、欧元和其他货币对美元汇率下降的风险。

提前布局利率回升

安硕表示，三只超短久期ETF债基分别为：安硕欧元超短久期ETF债基、安硕美元超短久期ETF债基和安硕英镑超短久期ETF债基，其主要追踪相对应Markit iBoxx Liquid Ultrashort指数，分别投资于以欧元、美元和英镑计价的投资级固定和浮动票息率的企业债券，同时基金还将投资于到期期限在一年以内的固定利率债券和期限在一至三年的浮动利率债券。

两只短久期ETF债基为安硕美元短久期企业债券ETF和安硕美元短久期高收益企业债券ETF，其将分别投资于美元计价的投资级别和非投资级别的企业债券，且债券到期日将不大于五年，其中以二至三年期债券为主。

安硕还介绍，三只超短期ETF债基的总费率为0.2%，而两只短久期ETF债基的费率在0.2%和0.45%之间。

安硕EMEA地区产品开发部门主管汤姆·菲柯特表示，当前的市场环境给短久期和超短久期的债基创造巨大的需求，发达经济体正运行在长期且缓慢的经济增长轨道上，大多数人预计，延续数年的超低利率环境最终将走向终结，因此市场利率不得不上调。在此预期之下，长期债券收益率将受到很大影响，迫使固定收益投资者转投久期更低的债券，以减少风险头寸。与此同时，在投资回报率方面，低久期债券将给投资者创造明显高于现金回报的投资回报率。

菲柯特还说：“此次新发的短久期和超短久期ETF债基将给投资者提供便利的且多元化的资产配置手段，同时结合公司已有的利率对冲型ETF，投资者能够更加适应全球经济复苏的新市场环境，在债券市场中取得更高投资回报。”

对此，英国金融时报投资咨询频道分析称，目前有越来越多的积极型债基基金经理已经减少投资组合的整体久期水平，因美联储将上调市场利率的预期日渐升温，同时也带动其他国家或地区央行上调利率的预期。

经济与ETF市场齐复苏

另外三款对冲外汇市场风险的基金分别为：安硕外汇对冲型MSCI日本ETF、MSCI德国ETF和MSCI欧洲、澳大利亚与远东ETF，三款基金均为股票型基金，分别投资于日本、德国和欧洲、澳大利亚与远东地区的大中型股票，同时为了对冲上述地区货币对美元汇率下跌的风险，上述基金将追踪经外汇市场工具进行对冲和作出相应调整的MSCI指数。

以安硕外汇对冲型MSCI日本ETF为例，其将追踪MSCI日本100%美元对冲型指数，使用包括期货、期权、汇率互换协议和货币市场工具来对冲日元汇率下跌风险。因此当日元汇率下跌时，这款基金的表现将会强于其他同类型未进行汇率风险对冲的ETF产品，但是当日元汇率走强时，这款基金的表现将弱于其他同类产品。

目前上述三款基金产品的费率细节和上市发售日期尚未披露。

对此，ETF市场监测机构ETF-dailynews认为，这款基金产品主要押注于日本经济前景持续好转，特别是日本首相安倍晋三推出的系列经济刺激计划能够陆续生效，东京获得2020年夏季奥运会举办权将会给日本经济注入新的乐观因素。在同类型基金当中，美国智慧树资产管理公司近期也推出了类似产品，即智慧树日本对冲型股基，而这也促使ETF巨头安硕连推三只同类型基金产品，押注日本、德国和其他国家与地区的经济复苏。

不得不提的是，随着发达经济体复苏迹象日益巩固，近期发达经济体ETF市场需求量大幅攀升。

据ETF市场检测机构IndexUni-verse数据，仅在9月，在美国上市交易的ETF产品资产管理规模净增330亿美元，其中美国和国际配置的ETF股基吸金额最多。其中作为ETF市场老大的安硕及其母公司贝莱德吸金状况可观，据贝莱德公布的季度报告，今年第三季度贝莱德累计吸引了253亿美元资金净流入，其中约80%资金净流入安硕ETF产品。而截至当季季末，贝莱德资产管理规模达4.096万亿美元；当季实现净利润7.3亿美元，同比大幅增长13.7%。