南方基金有色行业研究员叶智鑫：近期不建议参与金价反弹

□本报记者 郑洞宇  

   11月2日，在“建设银行基金服务万里行·中证金牛会(成都站)”活动现场，南方基金有色金属行业研究员叶智鑫表示，不适宜参与近期黄金的反弹，未来黄金的机会在于跌破1200美元的超低机会与重回1530美元上方的转势机会。

叶智鑫表示，理解黄金投资，首先要理解黄金主要具备的商品、货币、投资三种属性。商品属性体现在金价走高时，商品需求会受到抑制，商品需求与金价成反比；货币属性在于黄金是一个存量市场，地上存量为16.9万吨，近年来，黄金每年产量稳定在2500吨上下，与货币挂钩，同时还具备避险的衍生属性，规避货币尤其是美元的风险；投资属性则是金价与美国实际利率成反比，实际利率为负是金价上涨的温床，美国实际利率的主要代理变量是美国失业数据。因此在黄金中短期投资上，主要看美国实际利率，而最应关注的指标是月度失业率指标.

对于近期黄金行情走势，叶智鑫认为，目前的行情是对(1798美元至1179美元)行情的修正，前期反弹的高点1434美元，大概在下跌点位的0.382附近。现在反弹进入“鱼腩”阶段，不建议参与。未来一到两年黄金的安全买点主要有两个，一是超跌，跌破1200美元位置引发恐慌止损，准备抄底；二是站稳1530美元上方，扭转熊态。

今年比特币出现了大幅上涨，电子货币会否对传统货币出现冲击引发市场高度关注。叶智鑫表示，比特币为例，通过“虚拟挖矿”得到，消耗显卡与电费，成本较高，总量有限。比特币具备使用价值，是硬通货。和金银一样，能够弥补纸币长期贬值的风险，同时行使流通手段、支付手段职能较强，但比特币的风险在于技术替代。叶智鑫认为，黄金是古代物物交换下的优胜者，而比特币是互联网交易时代的优胜者。黄金的投资需求长期可能会被电子货币部分替代。而从中短期来看，黄金市值为45万亿元人民币，而比特币市值为240亿元人民币，短期不会对黄金地位形成影响，和电子货币的关系更多的是互补而非替代。