招商证券首席基金分析师宗乐：努力择时不如定期调整

□本报记者 曹乘瑜

11月2日，在“建行基金服务万里行·中证金牛会(兰州站)”活动现场，招商证券首席基金分析师宗乐建议，投资者在进行组合配置时，要在绩优和中等基金中进行选择，并且长期拿住组合，适时调整。

宗乐认为，投资公募基金，能够获得长期稳定的收益。从国外的情况看，长期以来，投资者对公募基金的信心较大。美国的公募基金历史较长，在1990年之前，100个美国家庭当中有58个美国家庭通过参与养老计划的方式购买第一只公募基金，这个比例到2005年之后上升到了69，并且在2012年，每100个美国家庭有80个家庭对公募基金的未来收益抱有信心。

不过她提醒，在投资公募基金时，要有正确的筛选方法。首先，针对业绩进行筛选。根据招商证券的统计规律，同样都是股票型基金，如果对每年的收益从低到高做一个排名，分为绩优基金、中等基金和绩差基金，结果显示，绩优和绩中的位置常有些调换，但并不会落到绩差基金行列中去。宗乐表示，这两类基金调换并不是因为基金经理能力的原因，而是因为市场风格的调换。比如有些基金比较偏好于成长股或中小盘，有些愿意买低估值的大盘蓝筹股。那么当资金面紧张的年份，重仓创业板的基金业绩排在前面的可能性很高。投资者需要根据市场风格，在业绩长期排名中上的基金中，选择合适的产品。

   宗乐建议，投资者在长期拿住组合的同时，要学会定期调整，以后有新的信息出现时要调整组合，否则可能导致组合的收益很差。例如，在单只基金的选择上，要尽可能严格地跟踪基金经理，因为基金经理的能力是影响基金长期业绩稳定的重要因素。如果股票型基金、偏股型基金更换了基金经理，就要把相关基金调出去。因此，宗乐提醒，与其捕捉入市时机，不如学会定期调整。