溢价33倍 游族信息借壳梅花伞

⊙记者 郑培源○编辑 邱江

本报昨日刊发的《20年A股不改讲故事毛病》质疑诸多上市公司借游戏概念炒作股价现象的余音未落，又一起令市场瞠目结舌的游戏并购案悄然上演。

梅花伞今日公告，拟以2.69亿将公司原晴雨伞制造及销售、大宗贸易及矿业(黄金采选)业务出售，同时以20.06元/股的价格发行1.93亿股股份收购林奇等持有的知名网游公司游族信息100%股权，并以18.06元/股的价格定增不超过2713万股，募集配套资金不超过4.9亿元。重组完成后，作价38.67亿元的游族信息将成为上市公司主体，公司现第一大股东梅花实业持股比例将从46.71%降至12.79%，游族信息大股东林奇的持股比例则为33.31%，成为上市公司新的第一大股东。由此，本次交易同时构成重大资产重组和借壳上市。

上证报记者细查方案发现，游族信息此次借壳上市的评估增值率接近33倍，所承诺的2013年业绩同比暴涨近8倍，其业绩持续性颇为堪忧。公告显示，游族信息截至基准日净资产账面价值仅为1.14亿元，而评估价值却高达38.67亿元，增值37.53亿元，增值率高达3281.05%。虽然如此高的增值率在游戏公司的收购中并非首次出现，但该估值在对游族信息2013年及未来几年的收益预估上则略显“夸张”：在游族信息2011、2012年净利润分别仅为1266万、3747万元的情况下，预测2013-2016年净利润分别不低于2.85亿、3.87亿、4.51亿、5.22亿元，对比2012年业绩分别给予了770%、1046%、1219%、1411%的增长承诺。如此高的业绩增长能否顺利实现，着实让人捏一把汗。

记者同时注意到，上述交易的基准日定在2013年8月底，但就在6月和7月，游族信息分别进行了两次股权转让，先由高管持股公司一骑当先以1.19亿元的价格从李竹等股东手中受让了213万出资额，再由一骑当先以1.25亿的价格将107万出资额出让给上海畅麟和苏州松禾两家创投公司。按照公司披露的数据，发生在并购基准日前两个月内的这两笔转让对游族信息的整体估值分别是6亿、12.5亿元，而在此次的报告书中估值暴增至38.67亿。上述资金在游族信息借壳上市之前突击入股的内因何在?为何仅仅一月之隔其估值就从6亿涨至12.5亿又蹦到38.67亿?在沾上“游戏概念”股价就遭遇爆炒的当下，其中的意味颇值得细细推敲。