等待政策盯准季报

□光大证券 曾宪钊

本周市场有所回落，热点炒作降温、IPO开闸预期加大是导致市场回落的主要因素。后市，随着三季报陆续公布，成长性不足的创业板和中小板公司面临洗牌，投资者需进一步等待政策释放的信号。

周五公布的经济数据显示，三季度GDP同比增7.8%，工业增加值同比增10.2%，CPI同比增速均值为3.1%，显然在经济增速相对平缓的情况下，CPI的反弹力度更大，宏观数据的窄幅波动对市场影响力正在递减，关注其中分支变化更重要。考虑到9月份出口增速由7.2%回落到-0.3%，固定资产投资增速由20.3回落至20.2，四季度经济的走向并不乐观，上市公司业绩增速仍难呈现拐点。

从目前创业板中小板对3季度净利润增速的预告来看，中枢值在6.2%左右，而目前创业板和中小板的2013年的预期市盈率为45.59和25.63倍，目前，信息产业市值超过了房地产业市值，投资者风险意识有所加强，同时，政策红利的力度和落实点，仍是应该关注的焦点。

目前，在CPI预期持续上升的背景下，消费等下游行业仍能保持相对较好的毛利率，是四季度防御的重点品种。同时，近期公布的三季报业绩中增长较好、投资增速较快的行业也是机构投资者容易在岁末报团取暖的品种。