为保壳云天化急抱母公司 2013年恐难扭转亏

9月25日晚间，因“重大资产重组”停牌了近一个月，曾让投资者小有期待的云天化终于发布了最新消息。

只不过，这一消息并不像“重大资产重组”那样令人振奋，根据公告，为了扭转今年续亏的局面，云天化紧急将旗下三家“不争气”的子公司，出售给了其控股股东——云天化集团。

事实上，继2012年亏损后，今年上半年，云天化不仅续亏，且亏损额进一步扩大，照此发展，其想挽回被“ST”的最终结局，似乎已不太容易。而今，通过向母公司“甩包袱”，云天化是否真的能扭转乾坤呢？

业绩不振 母公司“兜底”

云天化《重大资产出售暨关联交易报告书（草案）》显示，公司拟向其控股股东云天化集团出售自身持有的 CPIC92.80%股权、天勤材料57.50%股权以及珠海复材61.67%股权。

根据评估，三家公司的股权资产价值合计为 45.786025亿元，而最终这一交易价格被调高了4%，被确定为 47.617465亿元。

作为交易代价，云天化集团将以其持有的云天化部分股份为对价认购上述标的资产。云天化公告介绍，云天化集团对价股份的定价为9元/股，最终交易价格将折让 5%，最终确定为 8.55 元/股。

此外，云天化还透过公告介绍，交易完成后，云天化将会把取得的云天化集团对价股份，依法予以注销并相应减少注册资本。

如今看来，抱母公司“大腿”，对于2012年全年亏损5.28亿元，2013年仅上半年便亏损5.26亿元的云天化来说，或许也是不得已而为之。

数据显示，云天化拟出售的三家从事玻纤业务的子公司CPIC、天勤材料和珠海复材在2012年和2013年上半年皆出现了较大程度的亏损。其中，CPIC2012年亏损3.3亿元、2013年上半年亏损2.4亿元；天勤材料2012年亏损1200万元、2013年上半年亏损704万元；珠海复材2012年亏损2485万元、2013年上半年亏损948万元。

对于亏损，云天化认为，受到行业产能过剩、生产要素价格上涨、需求低迷等多重不利因素的影响，近年玻纤行业企业普遍遭遇较大经营压力。而由于国内外经济形势尚不明朗，玻纤行业的复苏面临较大挑战。

因此，云天化寄希望于借助此次资产出售，剥离玻纤板块，在提振上市公司业绩的同时，优化上市公司的业务结构。未来，公司将突出化肥、磷矿采选、有机化工三个业务板块。

2013年恐难扭转“亏局”

2012年年报显示，期内，云天化归属于上市公司股东的净利润同比下滑了412.69%，彼时，除了欧债危机反复恶化，全球经济增长明显放缓，市场需求不足，产能过剩等外部原因，子公司的“不争气”也是重要诱因之一。

根据云天化2012年年报，在公司十家主要子公司、参股公司中，仅有四家实现了当年盈利，其余则全部亏损。而此次在列出售名单的CPIC便是当之无愧的“亏损王”。

据了解，CPIC 由于国内外下游企业均受恶劣经济形势的影响，整个玻纤需求量下滑，玻纤产品价格竞争激烈，而受能源价格上涨等多重因素的影响，成本不断攀升。全年实现营业收入比上年减少 2.8806亿元，亏损3.3亿元。

2013年上半年，这一窘境不但没有改变，反而更加恶化。云天化2013年半年报显示，仅半年，公司的亏损额便已基本与2012年全年持平，达到惊人的5.26亿元。

此时，除了低迷的经济环境，制造业面临“需求萎缩、毛利降低”等困难外，CPIC仍然是云天化最大的“累赘”，数据显示，期内（2013年上半年），CPIC实现利润总额-2.4亿元，亏损额较上年同期扩大了5895万元。（于南）