民族证券：指数强势整理 布局改革主题

⊙民族证券 王博

沪深两市周K线呈现喜人的8连阳走势，但8连阳背后存在短期获利回吐系统性风险释放的隐患。题材股支持了指数走强7周后，乐观机构在经历了前期的“防御”，上周开始在低估值蓝筹股上强力反击，并以此试探能否完成“二八”转换，即资金从估值过高的中小股票，流向蓝筹股。

历史经验表明，一轮行情的热点往往贯穿于始终，即便出现热点切换中间也要经过一段调整，而不会在上涨或反弹途中完成热点切换。我们认为，上海自贸区、土地流转、成长股等炒政策范畴内的板块，属于本轮上涨行情中板块轮动的核心领涨热点。自上周一开始风格突然转向蓝筹股，说明本轮上涨行情的内在市场逻辑发生了变化，浦发银行上周首个交易日以涨停板启动带领蓝筹股走强，与之形成鲜明对比的是上海自贸区以及土地流转等概念股接连进入调整，造成了赚钱效应锐减。

技术上看，股指虽然目前仍运行在日线级别的上升通道中，但触及了周线级别的中长期下降趋势反压线，上周后3个交易日放量滞涨后的缩量整理态势已经显现上档抛压较重。以沪指为例，股指向下调整的空间较为有限，250日年线附近支撑力度较强，由于本周只有3个交易日，预计指数围绕2200点强势整理是大概率事件。

投资策略上，改革创新将成为新时期中国社会经济发展的主题，改革政策红利将获得市场资金持续深入挖掘。金融改革、土地改革和新型城镇化为新一届政府经济政策的三大核心，也将是改革红利的核心领域，相关细分行业和龙头公司将成为改革红利的最大受益者。金融股上周的走势似曾相识，虽然走势比去年12月至今年1月弱，但在金融改革大背景下，银行股为代表的金融股将再次成为市场焦点，并将吸引一部分增量资金介入，此外，土地概念、环保、互联网金融等板块值得重点关注。(执业证书：S005010120009)