■记者手记基金版“多收了三五斗”

□本报记者 田露

小优(化名)是上海一家基金公司市场部门的普通员工。密切关注公司动态、及时传播公司的正面形象是她所在岗位的职责。最近几个月，小优的情绪不断被公司网站公布的基金净值和涨幅带动。她兴奋地和客服妹妹讨论说：“咱们有3只基金今年以来的涨幅都超过40%，有一只还冲到54%，真厉害!我得安排多做几次媒体访谈，好好宣传一下。”

公司投研部门很配合小优的工作，基金经理都兴冲冲地接受访谈或路演，宣讲投资理念：牢牢把握成长股的机会，注意有可能的分化，长期坚定对于经济转型的信念。听着他们满怀憧憬与激情的演讲，小优自己也被感染得有些意气风发。

不过，与投研部门昂扬劲头不和谐的是，公司负责销售与市场工作的副总经理王总经常面色凝重，销售总监看上去也总是神情疲惫。

今年5月，小优通过网上直销通道申购了一只自家公司的产业主题基金。5万元的申购金额并不算多，但公司的电子商务经理知道后，开玩笑说：“小优，你真支持公司的发展，年底评优应该给你加分!”

这名电商经理告诉小优，公司今年整体投资业绩明显好于前两年，尤其是几只重仓TMT、环保、文化传媒板块的偏股型基金大放异彩，基金经理现在都希望再接再厉，力争年底拿奖。不过，出众的业绩并未对基金份额增长产生什么拉动作用。半年报显示，这几只基金的份额也就一、二十亿，有的还出现净赎回。最近两个月也没什么像样的增量。

小优得知，主管销售的王总不久前召开内部会议，要求把销售重心进一步转向机构以扭转目前的被动局面。该电商经理说：“普通投资者对基金爱理不理，不管你业绩好不好，反正就是没兴趣。保险公司和财务管理公司等机构相对更理性，也很'认人’，如果认可某位基金经理的投资能力，今后可能经常申购其管理的基金。”

“市场行情差的时候，基金日子难过，年成好了，日子同样难过，这不就是基金版的'多收了三五斗’吗?”小优心里这样嘀咕。当天下班后，她给大学同学和亲友打电话宣传自家公司的基金。同学们大多以“结婚买房”或“股市不安定，基金有风险”为由推托，她的父亲则说“钱拿不出来，都放在小额贷款公司了”。

“你姑父的亲家开了小贷公司，每年给我20%的利息，都放了3年了，稳当当的。”父亲如是说。当小优警告他这种公司可能有风险时，父亲斩钉截铁地说，从来没有出过事。小优觉得自己有点落伍了，老家亲友的理财意识居然比自己金融机构职员更前卫。小额贷款公司每年20%“雷打不动”的收益率，连她都有些心动。

几天后，小优参加了一个由第三方理财机构举办的论坛。席间，她和该机构的一位高级经理交流，后者对于理财资金的分流也很有同感。他告诉小优，近几年，信托、银行理财和小贷公司发展迅猛，虽然其产品的透明度远不如公募基金，但基本维持“刚性兑付”，吸引了大量民间资金。

“'刚性兑付’实际上拉高了市场的无风险利率，动辄10-20%的稳定回报对股市形成的冲击是巨大的。外面的世界那么诱人，谁还会把钱放进股市?”这位经理人说。除资金被分流外，基金公司以往的业绩波动给客户带来的“伤痕”也是基金资产规模迟迟上不去的一大原因。例如，有的股票型基金在2008年激进操作失误，此后数年净值都徘徊在低位。首批“出海”的QDII基金普遍亏损，现在尽管海外市场明显回暖，客户仍不“买账”。

该经理说，现在基金公司或者以“做绝对收益”的理念来发展权益类基金，或者大力拓展低风险固定收益产品以吸引普通投资者。转攻专户、社保、年金等非公募业务已成为不少基金公司的选择。“一些基金专户子公司的规模上得非常快。在近期成立的一些新基金公司中，好几家没发过一只公募产品，完全'囤兵’在专户领域，这算是'弯道超车’吧。没办法，形势使然。”