“乌龙指”对战“趋势剑”（2）

具体到A股，突发事件导致A股震荡盘升的反弹格局遭到破坏，8月16日的放量长上影线直指2200点整数关口，这一位置汇集了多条长线均线、缺口、前期平台以及下降趋势线的多重技术压力。同时，当日追高买入的投资者也将成为该位置的抛售力量，加之未来光大证券可能减持因失误买入的股票，市场将在2200点附近形成极大的阻力。此外，受“乌龙指”事件影响，证监会将加大对券商的检查、监管力度，放缓券商业务的创新进程。由于券商板块在A股中所占的权重较大，也将不利于市场的短线行情。

对于中期趋势而言，个人认为一定要把握好“一个中心，两个基本点”。

所谓“一个中心”，就是关注市场流动性。对于A股市场而言，经济好、市场流动性好有机会走出大牛市；经济好、市场流动性差，通常是震荡市或小熊市；经济不好、市场流动性高，有机会出现阶段性小牛市；经济差、市场流动性差往往是大熊市。因此，市场流动性是A股投资必须关注的重要指标。通常可以关注宏观数据中的M2增速，以及上海银行间同业拆放利率Shibor的变化。

“两个基本点”是指国家未来发展的主要方向。中国目前正处于经济转型期，而经济转型是渐进式的。为避免陷入中等收入陷阱，保持适度的投资稳定经济增速，同时加大政策扶持，引导资金流向新兴产业是比较稳健的转型方式。在此背景下，一方面通过城镇化和铁路建设来“保增长”，另一方面通过扶持环保、信息消费等新兴产业来“促转型”或是中国未来主要的政策方向。

7月30日中共中央政治局会议再次强调“积极稳妥地推进以人为核心的新型城镇化”。同时，国务院也于8月19日公布了《关于改革铁路投融资体制加快推进铁路建设的意见》，意见明确了优先建设中西部和贫困地区铁路及相关设施，大力推动扶贫攻坚，促进区域协调发展，积极稳妥推进城镇化，顺应群众改善生产生活条件、增加收入的迫切期盼。为确保在建项目顺利推进，投产项目如期完工，新开项目抓紧实施，全面实现“十二五”铁路规划发展目标。政治局会议的态度及相关政策的出台，都预示了通过投资来“保增长”的趋势。

而在“促转型”方面，8月11日国务院对外发布《关于加快发展节能环保产业的意见》。首次明确节能环保产业为"支柱产业”。要通过推广节能环保产品，有效拉动消费需求；通过增强工程技术能力，拉动节能环保社会投资增长，有力支撑传统产业改造升级和经济发展方式加快转变。同时，制定了产业产值年均增速在15%以上，到2015年，总产值达到4.5万亿元的产业目标。

中国政府网8月14日发布《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》，要求到2015 年，我国信息消费规模超过3.2 万亿元，年均增长20%以上，带动相关行业新增产出超过1.2 万亿元，其中基于互联网的新型信息消费规模达到2.4 万亿元，年均增长30%以上。

8月17日，国务院发布《国务院关于印发“宽带中国”战略及实施方案的通知》，提出了两个阶段性发展目标，即：到2015年，基本实现城市光纤到楼入户、农村宽带进乡入村，固定宽带家庭普及率达到50%，第三代移动通信及其长期演进技术（3G/LTE）用户普及率达到32.5%，行政村通宽带比例达到95%，学校、图书馆、医院等公益机构基本实现宽带接入；城市和农村家庭宽带接入能力基本达到20兆比特每秒（Mbps）和4Mbps，部分发达城市达到100Mbps；宽带应用水平大幅提升，移动互联网广泛渗透；网络与信息安全保障能力明显增强。到2020年，宽带网络全面覆盖城乡，固定宽带家庭普及率达到70%，3G/LTE用户普及率达到85%，行政村通宽带比例超过98%；城市和农村家庭宽带接入能力分别达到50Mbps和12Mbps，发达城市部分家庭用户可达1吉比特每秒（Gbps）；宽带应用深度融入生产生活，移动互联网全面普及；技术创新和产业竞争力达到国际先进水平，形成较为健全的网络与信息安全保障体系。

综观近期密集发布的政策，进一步印证了“两个基本点”是未来经济发展的重要方向。对于投资者而言，把握住城镇化、铁路建设的投资路线和环保、信息消费的消费路线，同时紧密关注流动性对市场的影响，是中期主要的操作策略。

(作者就职于日信证券 证券投资咨询业务资格证书编号：S0070610120016)

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