交易所信用债延续弱势高收益债一枝独秀

   8月19日，交易所信用债市场表现依旧疲弱，个券成交低迷、跌多涨少，近期表现抢眼的高收益债则继续成为沪深市场上少有的亮点券种。

据Wind统计，昨日沪深两市信用债有逾六成个券净价下跌，个券收益率多数上行，如活跃城投债中，AA级11丹东债收益率上行3.53BP，AA-级10楚雄债上行1.93BP，A+级12伊春债下行1.64BP。低评级高收益产业债的表现则可圈可点，收益率延续近期的显著下行态势。如12中富01、11华锐02、12湘鄂债、11华锐01收益率分别大降约88BP、43BP、32BP、37BP，12南糖债亦小降近1BP。8月7日以来，这些高收益债持续反弹，收益率累计下行幅度已经达到数百个基点，如11华锐01收益率从16.54%累计下行533BP至11.21%。不过，截至昨日，这些高收益债与11安钢01、11安钢02一起，到期收益率仍在10%以上的高位水平。

国泰君安表示，如果不考虑外部支持，明年将回售到期的11华锐01、11华仪债具有一定的投机价值，因为这两只债目前货币资金仍相对较充足，流动性风险并不高。此外，目前影响交易所债券的不仅仅是信用风险，还有债券的可质押性和是否会因连续两年亏损而退市，相对而言，11华仪债、12海翔债、12湘鄂债风险已基本释放完，未来再被降级、退市的概率都很小。建议关注11华锐01、11华仪债、12海翔债的投机机会，但近期这些个券上涨明显，交易机会或延后。(葛春晖)