风险是块磨刀石

   在历经期货市场多年沉浮后，海通期货“笑傲江湖”业绩鉴证平台中的套利团队“海证投资”的投资总监聂磊对市场的理解总结为四个字：大道至简。期货交易说到底，还是概率和盈亏比的问题。大道至简的道理就是合理地把握概率和盈亏比。

聂磊自2006年进入期货市场，从期货公司经纪人做起，后逐渐组建团队专攻套利交易。曾在2008至2010年间，凭借套利对冲创下了“6万到1000万”的交易记录。

做套利需要慎重考虑资金管理。海证投资的各成员有明确分工，并且有一套完整的风控体系，聂磊介绍道：“很多人认为做套利资金管理相对可以宽松一点，事实上很多人就倒霉在这上面。如何应对和控制这些风险，我觉得这不是一个技术问题。我们有一个最大止损线，这不是由决策人员去决定的，流程上有风控人员去做。操盘人员感觉不对时允许提前止损，如果到了最大止损线这个位置仍旧没有止损，风控人员会立即止损，这不能讨价还价。应对和控制这些风险，最后要有一道防线，如果能坚持做好，不说赚多少钱，至少可以不亏钱。”

他们通过多策略、多品种交易分散风险，套利的波动风险相对于单边投机小，力争做到日内仓位在行情方方面面配合的情况下不超过75%，隔夜的仓位一般控制在30%以内。

人们常说智者能够预测未来，或许真正的智者是那些知道自己不能预测未来的人。任何时候都不要抱怨市场的喜怒无常，只能怪自己准备不充分。也不要因为随机性和不确定性过于抽象，而沉浸于听故事和过度解读市场，不如简化为防范和应对。我们用抵抗风险的稳健性和持久的忍耐力征服一切。(海通期货 马慧芬)