补涨题材8月受融资客追捧融资激增股多具“滞涨”特征

□本报记者 龙跃

伴随7月经济数据企稳、市场系统性风险阶段降低，场内做多资金开始有所活跃。此前投资者过度追逐成长股，市场也随之出现了结构性估值过高的问题，这使得8月以来融资客继续追涨前期牛股的兴趣大幅下降，反而一些质地不错的前期滞涨股开始吸引更多的关注。从8月以来融资净买入额激增的股票看，很多都具备明显的股价滞涨特征。

14股8月以来融资激增

从8月以来的行情走势看，在7月宏观数据好于预期的支撑下，沪深股市整体呈现震荡中枢上移的积极形态。由于市场系统性风险阶段下降，周期股和消费成长股在近期轮番活跃，前者表现更为强势。

从两融市场看，截至8月14日，沪深股市融资融券余额为2401.16亿元，较7月31日的2332.07亿元提升近3%，融资增加是两融余额增长的主要原因。从具体两融标的股看，8月以来鹏博士、京东方A、包钢稀土、中国平安、华闻传媒期间融资净买入额最大，分别达到3.58亿元、3.31亿元、2.79亿元、2.70亿元以及2.45亿元。与之相比，兴业银行、浦发银行、中信证券、广汇能源的融资净偿还额最高，分别达到5.07亿元、2.57亿元、2.18亿元和1.85亿元。上述融资净买入力度较大的个股都为此前持续活跃的融资强势股，对下阶段投资指导意义不大。

而从更具指导意义的融资“新面孔”看，8月以来有14只个股在今年首次出现融资激增的情况。其中，双汇发展、中体产业、用友软件、海正药业8月以来的融资净买入额最高，分别为1.67亿元、1.11亿元、0.91亿元、0.88亿元。

“新面孔”多具“滞涨相”

就8月上半个月的融资新面孔而言，其大致可以分为三类股票。

一是中体产业、用友软件、新湖中宝等行业面临利好题材刺激的股票，如阿里在线销售彩票对中体产业带来刺激，而信息服务相关利好政策预期对用友软件带来提振，以及地产调调控政策放松预期给新湖中宝提供支撑等。

二是部分医药行业股票，比如海正药业、双鹭药业、云南白药等个股。医药板块今年中期业绩增长保持稳定，符合市场预期，相关医药股能对追求确定性投资者的吸引力继续存在。

三是稀土永磁类股票集中出现。在8月上半个月的融资新面孔中，宁波韵升、横店东磁、中科三环等个股大量出现，显示稀土行业整顿预期给相关公司提供了利好氛围。

如果从整体上看，8月以来的融资新面孔更多具备同一个市场特征，那就是股价滞涨。比如，双汇发展、海正药业、用友软件、宁波韵升等个股，或者相对同行业个股，或者相对于整体市场，都存在此前股价表现相对低迷的特征。

分析人士认为，滞涨股近期集中获得融资资金关注的原因有二：一方面，进入8月份，整体市场走势明显表现更为活跃，周期股是阶段关注度最高的群体，而周期股今年以来股价走势基本非常低迷，此类股票在两融市场中获得融资盘关注，客观上提升了融资新面孔中滞涨股的数量。另一方面，对于消费股而言，尽管在经济中枢下移的背景下，此类股票最具备吸引力，但经过近三个季度的炒作，多数消费股估值已经较高，这使得那些继续钟情于稳定增长品种的中长线融资，不得不转而在消费股寻找估值洼地。

从策略的角度来说，8月上半个月的融资新面孔为投资者布局短期行情提供了两大指引。其一，考虑到短期市场风险有限，在个股活跃的背景下，补涨题材仍可继续关注，这意味着双汇发展、海正药业等个股可继续跟踪。其二，本周以来，部分强势股出现回调，包括8月以来融资净买入额首次激增的双鹭药业等品种，根据以往经验，此类股票在股价明显下跌后一般都存在二次上攻的机会。典型的例子如5月份融资新面孔电广传媒，就在6月调整后重新在7-8月创出股价阶段新高。