大客户依赖症发作 中泰桥梁中报净利下滑70%

本报记者 谢 岚

对上市公司来说，拥有良好而稳定的客户群是公司业务正常发展的保障，然而，一些上市公司高度集中的客户群也让其患上了业绩依赖症，一旦前五大客户减少对公司的销售，就可能对业绩产生较大的影响。上市公司中泰桥梁就是其中的典型。

昨日晚间，中泰桥梁发布的中报称，2013年1-6月份，公司盈利789.50万元，同比下降77.45%，每股收益0.03元。期内公司完成工程量3.7万吨，营收3.63亿元，同比下降13.27%。

对于业绩大幅下滑，公司表示，上半年，宏观经济及产能扩建在一定程度上造成公司产量与销售收入同比下降，固定资产折旧以及人工成本、财务费用、融资费用的增加导致公司净利润同比大幅度下滑。

而之所以宏观经济一有变化，中泰桥梁业绩就受到如此大的影响，个中原因正是其常年前五大客户销售收入对公司总收入贡献超过七成的收入结构。

逾七成收入来自前五大客户

　　上市当年业绩即变脸

本报记者查阅资料发现，作为一家从事桥梁钢结构工程的上市公司，中泰桥梁的客户集中度一直非常高，其前五大客户主要为国内的大型工程建设单位和总承包商，如中国交通建设股份有限公司、路桥集团、中国中铁(2.71,0.03,1.12%)等。

从2009年到2012年，中泰桥梁前五大客户的销售收入占公司收入总额的比例依次为：77.86%、68.83%、82.71%和70.05%。昨日中泰桥梁的中报数据则显示，今年上半年，公司前五大客户的销售收入占公司收入总额的比例为71.05%。

显然，国家宏观经济状况、对经济总体状况的预期、固定资产投资规模特别是交通基础设施建设投资规模等因素一发生变化，引发公司前五大客户“发烧”，中泰桥梁的经营状况就要连带“感冒”。

资料显示，中泰桥梁于2012年3月登陆资本市场。2011年度，公司实现营业收入为9.1亿元，其中前五大客户贡献的收入为7.5亿元，当年公司实现的归属于母公司股东的净利润为7242.9万元。

而2012年上市当年，中泰桥梁营业收入就降至7.6亿元，同比下滑16.83%，其中来自前五大客户的收入降至5.3亿元。公司当年归属于上市公司股东的净利润也下滑至4487.3万元，下滑幅度达43.77%。对此，公司表示，这主要是受到国家宏观经济紧缩的影响和下游客户项目建设进度影响。

中泰桥梁昨日晚间披露的数据同样显示，今年上半年实现的营业收入为3.6亿元，比上年同期的4.2亿元下滑了14%；其中，来自前五大客户收入为2.6亿元，比去年同期的3.6亿元下滑了约28%。而这最终也导致公司同期净利润的大幅下滑。

　三季度业绩或下滑100%

　　股东减持高管辞职

在昨日披露的中报中，中泰桥梁还表示，上述经营状况短时间内将难有根本性改观，预计2013年1-9月份公司净利润为0-460万元，同比变动幅度为下滑100%- 90%之间。

值得关注的是，伴随着中泰桥梁上市后业绩大变脸，公司的股东们则于限售期一过即开始了大幅减持。

根据公告，先是靖江市亚泰投资有限公司（简称“亚泰投资”）于2013年3月22日至2013年3月25日期间，通过深交所大宗交易平台累计减持公司股份共计720万股，占公司总股本的4.63%。亚泰投资持有的中泰桥梁的股权由此从7.08%降至2.45%。

接着，江阴泽舟投资有限公司（下称“泽舟投资”）于2013年4月3日至2013年5月2日，通过深交所大宗交易平台及二级市场累计减持无限售条件流通股777.325万股，占公司总股本的4.9989%。不过，泽舟投资在减持公司股票时因操作失误回购0.52万股，占公司总股本的0.0033%。因此，该次权益变动完成后，泽舟投资持有的中泰桥梁的股权由10.10%变为5.1009%。

此外，在股东减持的同时，公司的部分高管也开始闪人。今年5月9日，公司公告称，董事王礼曼、监事汪瑞敏先生已递交辞职报告，辞职后均不在公司担任任何职务。不过，在公告中，公司并未公布上述两位高管的辞职理由。