国泰君安7月3I指数小幅反弹投资者依旧看淡后市

   国泰君安个人投资者投资景气指数(3I指数)在7月出现小幅反弹，运行值55.45，在上月下跌到49.59的年内低值后重新回到50分位以上。A股市场在经历6月份的大幅下跌后窄幅调整，但创业板在7月创出新高，当月累计涨幅达到12.09%。投资收益得到小幅修复是带动3I指数在7月份出现反弹的主要原因，但从构成指数的分项指标看，个人投资者对后市依然看淡。

分项指标显示，交易投资收益率出现一定改善。选定样本的当期平均实盈率为2.4%，与上月基本持平，但平均浮亏率降低到26.46%，较上月大幅改善13个百分点；交易活跃度小幅下降。样本客户的单户日均交易频率从上月的0.0263降至0.0187；资金流出迹象明显。选定样本中，撤出资金账户比例从上月的14.29%增至16.26%，追加资金账户比例从17.42%降至14.28%。中型账户持仓率为87.52%，小型账户持仓率为82.04%，均低于上月。

结合3I指数的分项指标，国泰君安建议对后市走势持谨慎态度。第一，8月中下旬，季末效应提前和外汇占款减少两个因素可能使“钱荒”现象重现，市场面临回调风险；第二，宏观经济增速可能进一步低于预期，给市场的修复和上涨带来一定的不确定性。国泰君安推荐通讯、计算机、环保节能等同时受到政策支持和企业投资驱动的板块。(朱茵)