浙商证券：行情转危为安后市看高一线

⊙浙商证券 朱雍利 ○编辑 杨晓坤

周二早盘股指高开后震荡下挫，创业板盘中跌逾3.5%。10点55分左右，股指盘中直线拉升，金融股发力，沪指一度收复2000点大关。午后市场交投逐渐萎缩，量能不济，上证综指最终未能站稳2000点，创业板指数留下较长下影线。

周一A股受周末审计署对政府性债务进行全面审计的消息影响，沪指跌穿2000点。周二早间开盘市场依然受昨日下跌惯性影响，但在下跌过程中权重股出现护盘迹象，股指转危为安。

审计署对政府性债务进行全面审计的事件，放在当前整体的政策环境中来看，是中央依然在有序地自上而下推进改革。前期的钱荒事件带来的压力测试，“上限”与“下限”的政策表述，加上本次对地方政府债务的审计，透露出本届政府的经济结构调整的思路。我们认为该事件短期对经济增长和资金价格将产生负面影响，长期则有利于经济转型和资源配置的更合理定价。加杠杆的金融业，如银行、信托、保险、券商及地产等短期看，股价有下跌需求，恐将拖累大盘指数。从长期看，中央下定决心挤泡沫，对地方债务进行彻底清查而非选择一再延缓，属于不破不立，在破与立的过程中重振经济，因此不宜过分悲观。长期的乐观预期与短期的悲观影响共同交织，股指下跌幅度将很有限。

当然，近期A股弱势整理，市场缺乏方向性变化，热点继续集中在手游、网络、文化等少数板块中，操作复制性较差，不利于指数整体反弹。创业板指数的一枝独秀与主板一再弱势形成巨大反差，业绩与估值的过度透支，机构资金的抱团取暖，基金经理老鼠仓事件等对创业板走势有所影响。成长股如富瑞特装等崩盘式下跌凸显小市值股票在调整过程中的波动性及流动性风险，也对相关个股构成压力。权重股表现乏力，成长股需要阶段性休整，市场进入调整阶段。我们认为，A股缺乏大幅下跌空间，目前点位是中期市场底部区间，后市不宜过分悲观。对A股市场维持弱势震荡的判断，建议投资者在控制仓位前提下逢低布局成长股，权重股则应把握短期做空及后期的探底回升做多机会。

(执业证书：S1230611040006)