突围传统业务 信托盯上家族财富和大投行

⊙记者 邹靓  ○编辑 张亦文

上周五，央行决定全面放开金融机构贷款利率，进一步推进利率市场化改革。该政策的影响短期内不会向信托业迅速传导，但其给银行业带来的利空却让信托人不免焦灼：传统的融资类业务内忧外患，竞争加剧。

过去6年中，信托业先后依托银信合作、房地产信托、基础产业信托实现了20倍的规模增长。当制度红利的垄断优势渐弱，信托业该如何获取核心竞争力?什么是支撑信托业再攀高峰的持久动力?家族财富管理和大投行业务或是未来信托业突围的方向。

私人财富管理起步

信托业在中国由来已久，但却是唯一运行不连续的金融行业，直到第五次清理整顿之后的2007年，才开始以全新面貌实现了高速增长。过去6年里，信托机构在传统的投融资业务中已有相当积累。数据显示，自2012年一季度开始，按功能分类的事务管理类信托以及按资金来源分类的管理财产类信托比重开始持续上升，标志着传统业务之外新的业务重心可能已经出现。

今年1月初，平安信托高调发布设立国内首单家族信托；5月，招商银行签下首单私行家族信托客户，至6月末，累计客户需求案例超过50个。家族信托一经推出便引发市场热议，但对财富管理行业来说，投资者看到的只是冰山一角。我国信托业务的传统领域是融资类业务而非资产管理业务，这与西方发达国家有着很大的不同。

“私人财富管理在西方发达国家才是传统业务，未来也必然是我国信托公司业务拓展的重要领域之一。”上海信托副总经理应华如是说。近日，上海信托总经理傅帆在媒体公开表示，上海信托对家族传承业务早有研究，并将以“与同行有所差别”的模式尽快推出高级定制服务。

据记者了解，几乎所有信托公司都对私人财富管理表现出浓厚兴趣，多家一线信托公司如中信信托、外贸信托、上海信托、新华信托等，已通过设立“信托品牌”的方式开始对高端客户进行启蒙教育。

目前，中国正处于财富的快速积累阶段，同时也在从财富的自我管理向委托管理和专业管理转变。以信托制度为依托，向高净值的家庭和个人提供全面的理财规划、资产配置、投资组合管理、财产处置和传承等，将是信托业务发展的重点之一。

布局大投行业务

金融机构贷款利率的放开，对贷款定价的短期影响不会太明显，但优质企业无疑将获得更多谈判筹码。商业银行为弥补利差损失将对风险资产表现出更多偏好，长期来看对信托行业的挤出效应不容忽视。一旦存款利率放开，全面实行利率市场化，信托业将面临更严峻的挑战。

业内分析人士指出，以利率市场化为推动力，未来全面的金融市场化将给各类金融产品创新带来全新的发展机会，而信托制度作为开展专业投资管理和集合投资的主要制度平台之一，各类商事信托服务将获得巨大的发展空间。

这包括了信托公司已经开展的信贷资产证券化信托、私募证券投资信托、私募股权投资信托、企业年金信托，以及拥有广阔市场空间的房地产信托投资基金、并购业务等等。

“在中国，投行业务主要集中在股权债券融资服务以及经纪业务，而国际投行业务的范畴要宽广细致的多。”新华信托董事长翁先定在对本报的一次专访中谈到。在新华信托的战略布局中，大投行业务将与资产管理业务并驾齐驱，作为新华信托的两翼重点推进。

近日，原昆吾九鼎医药合伙人禹勃率团队出走，与中融信托共同成立中融健康资本管理公司，由PE转战并购，给业界带来不小的震动。“PE投资已经是落后产业，2013年将是并购元年。”禹勃的一句话，或许也代表了中融信托对行业走向的看法。