胜利证券：港股近期维持弱势震荡

□胜利证券市场研究部主管 王冲

经历了上周几日短暂的反弹，周三港股再度暴跌，受A股拖累低开低走，午后虽然A股探底回升一度带动恒指跌幅收窄，但A股收盘后，恒指继续下挫。截止收盘，恒生指数报20147.31点，跌511.34点，跌幅为2.48%。大市成交679.9亿港元。煤炭股领跌蓝筹。

个股方面，重磅股普遍下跌，腾讯(0700.HK)先高后低，收市倒跌0.99%，失守300港元大关；汇控(0005.HK)亦跌穿80港元水平，全日跌2.09%；港交所(0388.HK)跌1.96%；中移动(0941.HK)跌2.79%；国寿(2628.HK)则挫3.21%；5股合共拖低恒指逾140点。另外，中资资源股亦成为重灾区，神华(1088.HK)及中煤(1898.HK)齐挫逾6.5%。

衍生品方面，周三共有42只牛熊证被强制收回，恒指熊证今日获资金流入，或反映投资者预计大市尚有下跌空间。而沽空金额约95.8亿元，沽空比率提高至约14.09%，中国平安(2318.HK)和X安硕A50中国(2823.HK)居前两位，而高盛周三下调今年底沪深300指数预测至2，380点，声称预料今年下半年中国热钱外流情况持续，预计周四A股仍难逃大跌。

外围方面，美国股市周二早段曾上升，但最终收跌。道指收市跌43点，投资者把焦点转移至埃及政局动荡，并等待周五的就业报告。美国公布5月工厂订单上升2.1%，早段支撑大市。该数据稍优于预期，显示制造业持续改善。但随后投资者注意力转移至埃及。埃及总统穆尔西执政一周年之际，埃及爆发大规模抗议示威。埃及国防部长1日发表讲话说，军方为支持和反对总统穆尔西的阵营解决当前危机设置48小时期限，若期限过后危机仍未解决，军方将进行干预。国际油价亦因埃及政局不稳而上升。

港股周二高开低走，尾盘收跌，恒指在早盘补完日前的下跌缺口后迅速下跌，一是基本面上市场并无亮点，二是近期因为期指结算，出现了大幅反弹，尤其是指数型股票需要获利回吐。由恒指目前的走势看来，未来我们对恒指能否在七月转强感到十分怀疑。内银股及内房股再一次受压，很可能是因为对部分不及预期的宏观经济数据，以及流动性短缺的担心。中石油(0857.HK)短期可能因发改委宣布提高天然气价格而受益。下游公司如中国油气(0384.HK)，港华燃气(1083.HK)及昆仑能源(0135.HK)全都受压，市场担心价格上升会否转嫁至消费者身上。埃及政治局势持续不稳，隔夜原油价格继续走高，投资者应会更加留意此板块。

另一角度可以留意天然气的替代品，比如说新能源股。同样受益的可能还有电力股。可以看到前期轮动的科技股，市场仍有大量资金买入，很可能是和下半年的投资组合重整有关。整体来说，市场仍然有大量游资，而波动将会持续。题材的操作会很多，对长期的投资者并不容易。

尽管内地6月PMI数据继续下滑，但依然处于分水岭之上，预计政府不会出台新的政策，但货币政策方面，央行近期一些细微的举动显示正在有条件的宽松，或者说定向宽松，目的是要资金真正有用，而不是钱炒钱，资金能够进入实体经济对内地市场反而是好事，未必会如很多专家所言对实体经济有很大冲击。

目前市场处于一个比较微妙的状态，在没有特别利好或利空的消息下，预计市场近期将维持弱势震荡的态势，恒指回调下探20000点的压力较大，不久之后市场将迎来中报披露期，市场将进入业绩分化以及个股分化的时期。