紧张情绪缓解久跌板块或有阶段性行情

□本报记者 田露

上周市场表现极具戏剧性，从恐慌性的连续暴跌，到绝地反击，一一上演，指数也一度击穿1900点，再创新低。在急剧波动的走势之后，也伴随着各种关于流动性及房地产业的传言。对此，一些接受采访的基金经理向中国证券报记者表示，从上周五A股走势来看，市场紧张情绪已得到一定缓解，同时大盘急拉也反映了人心思涨的共同意愿。

“银行股可能又会出现阶段性的行情，因为估值已低到一定程度，但就此判断板块轮动和风格切换将会上演，我们觉得还不能下这样的定论。”一位基金经理这样说道。

紧张情绪缓解

6月以来，A股市场悲观气氛在资金面日益紧张的背景下愈演愈烈，上周一、二的暴跌和跳水更是将此气氛演绎到极致，不过周二当天也出现“V”形逆转，而在6月28日，市场更是出现了跌宕起伏、令人遐想的走势，尾盘收阳给出了一个良好的信号。

“看看工商银行、中国石油、万科、招商银行，大盘股都在尾盘被大单拉升，这是护盘资金在进场吧!”一位投资者兴奋地说道。

“对于这周五的市场反弹，市场有不少消息支撑，譬如央行已表态保持银行体系流动性的稳定，还有关于房地产融资政策放开的说法，不管这些说法是真是假，我们觉得不可能是完全空穴来风。另外一方面，这些消息一有苗头，权重股就大幅飙升，充分说明了人心思涨，大盘前期已被压抑得太过分了。”上海一家公司的基金经理对记者这样说道。

“大盘前期跌得太多太急了，一个多月跌了20%，急跌之下必然会有所反弹。”另一位投资人士持同样的看法。

值得注意的是，在6月以来主板市场惊心动魄的下跌过程中，前期结构分化过程中风生水起的创业板、成长股并未出现多少挫败，虽然也加入了“同跌”阵营，但很快就大幅反弹，6月26日更是创下了5.51%的少有单日涨幅。不过，目前，包括机构投资者在内，人们也在揣测，这种风头是否真的到了终结时分。本周五，与大盘的顽强态势相比，创业板黯然收出十字线，一些创业板个股的下跌也较为明显。

一位目前对创业板持谨慎看法的基金经理解释道：无论从创业板股票眼下的估值还是自年初以来累积的涨幅来看，创业板目前都面临着回调压力，而且二季度一结束，中报又将开始披露，陆续公布的中期业绩，将使之前“鱼龙混杂之下难辨真假”的局面面临清理，那些成长性远远不及预期的股票必将遭到市场遗弃。

完全风格切换尚难上演

在一些基金经理看来，接下来以银行、地产为代表的权重股接过上涨接力棒完全有可能。

“从估值来看，许多银行股已跌到4、5倍P/E左右，而P/B(市净率)甚至低于1倍，另外，从一季度公布的业绩来看，许多上市银行也保持了15%的增长速度，这一态势是令人满意的。而地产股同样估值不高，而且我们研究认为，许多地产公司已锁定了今年的业绩收益，可以说全年增长是有保证的。相比较现在许多创业板公司动辄50、60倍的P/E来说，银行、地产的估值优势非常明显。”一位基金经理指出了这样的情况，他同时表示，以往因为顾虑经济转型和担忧银行资产质量，银行股的估值长期遭到压制，从近来的情况，尤其是6月28日银行股强势拉升的形势来看，银行、地产等权重股再度上演阶段性行情的可能性比较大。

“其实这些年一直这样，反反复复，周期股被压制到一定的时候，就会绝地反击，出现一波可观的上涨行情，但难以长久持续，最后还是被成长股超越，后者大部分时候还是吸引了市场更多的资金与关注。”这位基金经理说道，他也由此表示，虽说银行、地产可能会有阶段性的行情，但并不意味着程度比较深的板块轮动和风格切换会就此上演。

“我们判断周期股不会有持续的，类似于成长股、创业板那样不断走强的行情。这是因为，这些周期股与宏观经济有着非常紧密的联系，而我们国内的经济将面临一个较长时间的下降过程，从目前逐月的经济数据来看，也不支持出现了比较好的复苏，而仍然是在缓慢地走低，所以周期股反弹到一定时候，必然又会遭到压制，再度掉头向下。”上述人士这样表示。

作出这样的表态后，他也提醒到，对于前期涨得过快，以及估值严重透支成长预期的创业板公司，一定要提防近期的调整风险。