禾嘉股份剥离资产 养大孩子抱回大股东

6月14日，禾嘉股份（600093.SH）公告称，拟以14200万元的价格将全资子公司四川飞球（集团）有限责任公司（以下简称，飞球集团）100%股权出售给关联方四川禾嘉实业（集团）有限公司（以下简称，禾嘉集团）。市场上关于禾嘉股份剥离原有资产，为重组做准备的猜测助推了禾嘉股份股价的上涨。

然而，公告中没有披露的是，飞球集团正是2007年禾嘉集团以资产置换的形式注入上市公司的，但由于没有生产资质一直托管给禾嘉集团子公司自贡高阀经营。曾经号称优质资产的飞球集团在2011年底刚刚拿到生产资质，在被上市公司收回经营权后又卖回给原大股东也引起了部分投资者的不解。

剥离资产引发重组猜测

上述公告显示，飞球集团净资产13483.64万元，经评估净资产为14702.45万元。

由于禾嘉股份董事夏朝铭是禾嘉集团的法定代表人，因此本次交易构成关联交易。而禾嘉集团在一年前恰恰是禾嘉股份的控股股东，夏朝铭为原禾嘉股份实际控制人。

2012年6月20日禾嘉集团与九天工贸签署《股份转让协议》，禾嘉集团向九天工贸转让7600万股公司股份。交易完成后九天工贸成为禾嘉股份的第一大股东，占公司总股本的23.57%。自然人冷天辉持有九天工贸80.80%的股权。公司的实际控制人将由夏朝嘉变更为冷天辉。

公开资料显示，九天工贸的主要业务为煤炭批发、水电开发；房屋建筑工程市政公用工程、装饰装潢工程。九天工贸2011年实现营业收入约27.1亿元，实现净利润约4.4亿元。此时市场上关于九天工贸准备将旗下优质资产注入上市公司的传言促使禾嘉股份股价大幅上涨。

2012年6月28日，禾嘉股份发布股价异动公告称，未来三个月之内没有涉及公司重大事项发生，九天工贸也称未来十二个月内没有涉及公司的资产重组、股权转让等重大事项发生。

如今，一年之期临近，而禾嘉股份选择在此时出售飞球集团100%股权再次引起市场上关于禾嘉股份剥离资产准备重组的猜测。受此消息影响，6月14日禾嘉股份一路高开高走，盘中最大涨幅8.6%，最终收于6.48元/股，涨幅5.19%。

原大股东资产腾挪有术

然而，禾嘉股份在6月14日公告中没有披露的是，飞球集团正是2007年禾嘉股份当时的大股东禾嘉集团通过资产置换形式注入上市公司的。当时禾嘉股份以3项应收款和3项工程款等账款和45.9万元差价合计12430.7万元，置换大股东禾嘉集团拥有的飞球集团100%股权。

在2007年收购飞球集团股权时，禾嘉股份在公告中表示，飞球集团是中石化“川气出川”工程特大型项目全焊接球阀招标中中国唯一取得入围资格的厂家，自贡市委市政府重点扶持的企业，具有广阔的市场前景。

然而，就是这样一家“具有广阔市场前景”的企业在禾嘉股份2007年接手后马上又托管给大股东禾嘉集团旗下自贡高压阀门股份有限公司（以下简称，自贡高阀）经营，年托管费1000万元，一托管就是4年。直到2012年托管协议终止禾嘉股份才收回飞球集团的经营权。

奇怪的是禾嘉股份在当时的公告表示，飞球集团与自贡高阀具有各自优势，禾嘉集团与自贡高阀为整合优势，集中发展才签署的托管协议。而后来的公告披露，飞球集团因缺少生产经营所需的相关资质，不能独立开展生产经营活动，因此托管给自贡高阀经营。

直到2011年11月，飞球集团取得生产阀门的特种设备制造许可证。2012年1月1日起飞球集团解除托管，回到上市公司手中并独立开展生产经营业务。2012年飞球集团实现净利润1007.05万元，而禾嘉股份在2012年实现净利润1994.3万元。也就是说禾嘉股份在2012年一半的净利润是飞球集团贡献的。

禾嘉股份费尽千辛万苦置换得来的，又苦苦等待4年才得到生产资质的飞球集团，为什么仅仅由上市公司经营一年又要卖给原大股东呢？原大股东禾嘉集团在资产腾挪中又获利多少呢？

6月14日，禾嘉股份公开电话始终无人接听。