郑商所召开棉纱期货合约规则论证会涉棉企业强烈呼吁尽快上市棉纱期货

□本报记者 王超

在昨日召开的“棉纱期货合约规则论证会”上，来自路易达孚、无锡一纺、安徽华茂等十余家重量级涉棉企业的相关负责人一致认为，目前郑商所推出棉纱期货的“软硬件”条件相对成熟。该品种上市后，与现有的棉花期货将更具“兼容性”，也更有利于现货企业利用期货工具服务生产经营。

纺织企业期待新避险工具

棉纱的上游是棉花，下游是纺织品，棉纱处于整个产业链的中间环节，承载着较多的价格信息传递任务。由于纺织企业产业链长，涉及企业众多，现货企业的避险和投资需求都比较强烈。据国家统计局数据显示，2012年1—11月我国棉纱产量2225万吨，约占全球的40.3%；同期，消费量为2321万吨，约为全球总量的一半。其中，山东、河南、江苏三省的棉纱产量约占全国的60%，华东地区棉纱的消费量也超过了60%。

菏泽弘一实业有限公司总经理张国强在接受记者采访时表示，2004年棉花期货上市后，一些企业开始利用棉花期货对原材料进行套期保值，这也在很大程度上优化了部分纺织企业的经营模式。不过对于下游的棉纱产品而言，依然只能通过棉花期货进行相关性套保。“虽然二者的价格相关度很高，但由于棉纱的影响因素更多，因此套保的效果有限。”张国强表示。

“在这种条件下，我们自然就想到了棉纱期货。”湖北白银棉业的副总经理李春认为，棉纱下游企业规避价格波动风险的需求日益强烈，而棉花期货辐射范围有限。作为棉花直接下游产品的棉纱是完全市场化的，没有价格管制，可供实物交割量充足，质检和运输也都很方便。“在此情况下，纺织企业要求上市棉纱期货的呼声越来越高”。

“如果郑商所棉纱期货上市，我们非常愿意进入这个市场，利用期货工具完善企业生产经营。”无锡市第一纺织厂厂长周晔珺认为，郑商所研究上市棉纱期货将有利于丰富和健全棉花产业链品种体系，形成一个相对闭合的套期保值链条，满足现货企业的需求。

棉纱期货推出条件成熟

郑商所在2004年推出了棉花期货，为了更好的利用期货工具，相关涉棉企业自然希望未来的棉纱期货能与棉花期货实现“完全兼容”。

“作为棉纱生产的主要原料，棉花期货已在郑商所上市运行多年。这也为郑商所建立了运作棉花系列期货产品的优势。”对此观点，山东岱银纺织集团副总经理梁宝华表示认同，郑商所在研究力量、知识储备、市场熟悉程度和管理能力等方面都已经较为成熟。

一些业内人士认为，在相对完善的规章制度保障下，郑商所探索出了诸如“银丰模式”等棉花期货服务“三农”和服务棉花产业链的成功模式，这都为推出棉纱期货积累了经验。从区位方面看，郑商所地处的河南与江苏、山东共为全国三大棉花主产省，且毗邻主要消费地，这有助于其在棉纱期货的前期推出、后期管理等方面提供便捷服务。

“更为重要的是，现有的涉棉企业对郑商所的制度规则、交割仓库等方面已经十分熟悉。郑商所推出棉纱期货后，不但便于相关企业参与市场，而且利于实现产业链品种的'完全兼容’，棉纱期货可以和棉花期货甚至相关的化纤品种PTA期货一起形成丰富的品种组合工具。”冠通期货的副总经理赵国新表示。

也有分析人士认为，从延续性角度来说，在郑商所上市棉花系列品种，便于监管部门通盘考虑产业链上下游的情况和企业实际需求，方便规则制度的完善协调，即便出现了极端行情，也能更快速高效的疏导化解市场风险。此外，在交割方面，由于棉花和棉纱属性相似，可以优选棉花交割仓库作为棉纱交割仓库，加之棉花交割仓库的服务对象多为轧花厂和纺织企业，这与棉纱期货交割服务对象基本一致。因此，参考棉花交割仓库布局设置，可避免棉纱期货价格环节存在的潜在风险，方便棉纺企业交割业务。