多路径释放多头能量 短期内风险渐增

⊙张德良 ○编辑 杨晓坤

行情运行至今，市场终于认同新产业股的成长预期，做多能量正全面积聚，但“市梦率”不可能长期替代市盈率，行情正在以多种形式加速释放多头能量。

消息面上，有助于多头能量进一步聚集，如拟引入优先股制度，将减轻IPO压力，强化股息分红，无疑是当前市场构成支撑。更重要的是指数强势上攻趋势明确，短期上涨惯性强烈。如创业板综指已成功突破上一轮最大幅跌的50%位置，距离创历史新高，最后一个阻力区域1100-1200点，并没有沉积太多历史套牢盘。中小板综指成功突破头肩底颈之后，因形态量度升幅度目标7000点，也明显超越上一轮跌幅50%位置，估计短期会继续发力突破6000点。而上证指数也刚刚有效突破近两个月的整理平台，平台上沿2250已成为短期向上攻击的起点。换言之，短期大盘向上冲击的趋势十分清晰，能量释放的标志可能是创业板综指接近或创历史新高的时刻。

要注意的是，这种强势趋势也埋下诱发剧烈震荡的“种子”。首先，外围市场已由稳定上扬转向宽幅震荡，虽然上周后段日经225指数的单日暴跌，在技术分析角度仍然属于“正常”调整范畴，但外围市场的波动势必会影响A股情绪，尤其是与之同步的创业板、中小板；其次，第一轮主题投资的强势品种开始全面进入再创新高且上涨加速，如北斗应用、3D、机器人、LED、节能环保等，众多品种月内涨幅超过三成。

如果说上述只是诱导剧烈震荡萌芽，那么，促使大盘调整的将会是大市值品种的加速上行。确实，大市值股已蠢蠢欲动，观察创业板中的大市值股，像碧水源、乐视网、华谊兄弟、蓝色光标、光线传媒、智飞生物、汤臣倍健、华策影视、汇川技术等，还有中小板的大市值股海康威视、大华股份、杰瑞股份、歌尔声学、金螳螂等，不约而同处于“缩量盘升”状态，技术分析上均具备再度加速上涨的机会，如果再加上目前处于弱势震荡状态的大市值股，如中小板的苏宁云商、宁波银行以及主板的传统大盘蓝筹股(金融地产产业链品种为主)，那将是最明确的调整信号。很多人都在期待“风格转换”，即由中小市值成长股转向大盘蓝筹股，以为这样大盘强势就会确立，但笔者认为，这种转换恰好是调整的开始。在没有经过一轮大幅调整或宽幅震荡之前，投资风格转换并不会有效形成。况且，也不能确定，一轮宽幅震荡之后，投资风格就一定会发生转换。

显然，当前行情已很难在行业属性上实现有效切换，这个时候，市场会选择其他投资主题来过渡，如央企整合等。现阶段央企整合的新动向，就是军工、科研院的资产注入，它们隐含不少创新技术资源，像引擎全球新产业的四大技术——机器人、人工智能(AI)、3D打印和新型材料，国内资源相当部分来自于这些央企或国家级研究机构。与此同时，我国的优势新产业，不少技术资源也隐含于央企，比如医疗器械的华润集团(旗下公司为华润万东)；建筑节能新材料的中国建材集团(旗下公司北新建材、方兴科技)；信息消费业(移动互联网、4G、北斗应用、智慧城市)则更多，如中兴通讯、中国卫星、航天信息、中航光电等；在高端制造中，如通用航空设备制造的中航电子、海洋工程装备制造的海油工程、中海油服；智能电网、机器人、3D打印等智能制造，则有国电南瑞、中航重机、国电南自和南京熊猫等。

整体上讲，短期内风险渐增，但机会最为精彩，这就是股市的特性。关注强势品种的加速，也重视弱势品种的补涨。行情属性渐渐弱化，但另类主题投资会风起云涌。(执业证书：S1450611020014)