1-4月产品发行量为同期7倍财富神话调动期货私募大军集结

□本报记者 曹乘瑜  

期货私募大军集结

“我们打算6月15日专门给期货私募办一个客户交流会。现在期货私募发展太猛了，我们给他们搭个桥。”中粮期货金融事业部副总监孙嘉表示。

根据私募排排网的数据，今年前4个月，期货私募产品达到21只，远高于去年同期的3只，仅1月份就成立了11只产品。2008年至今，共有76只私募期货产品成立并通过第三方公布净值，其中，2008年发行1只，2010年发行2只，2011年发行8只，2012年则达到惊人的44只。

据了解，期货私募的投资标的既有商品期货，也有股指期货。私募排排网分析师彭晓武告知中国证券报记者，期货私募“异军突起”的一个重要原因是，在传统股票投资领域“暗淡无光”的2011年至2012年，期货私募创造了大量“一夜暴富”的神话，投资者对期货投资的关注从两年前开始增多。

今年创造神话的是四川文德资产的“文德一号”，通过做空沪铜，同时构建了一个铜、焦煤、橡胶等品种的看空组合，其单账户期货产品4月份净值上涨达180.95%。今年3月6日至5月6日，“文德一号”由发行面值1元，涨至3.1472元，仅仅两个月时间，净值就增长214.72%。

2012年的“神话”是凯丰投资。2010年9月成立的凯丰基金在2012年收益率超过360%。根据好买基金网的数据，今年以来，凯丰基金的收益率也达到46.68%，而同期沪深300指数仅有0.47%的涨幅。

   2011年的“神话”是80后操盘手林广茂。2011年做空棉花一战成名。据记者了解，林广茂最主要的一个账户来自于某券商系期货公司，2011年不到一年时间，交易记录显示的最初本金由600万元增加到13亿元。

借道专户狂发产品

彭晓武透露，目前期货私募基金经理主要有两个来源，一是期货公司，例如凯丰投资董事长吴星，曾任中国国际期货农产品部经理，有十年期货业从业经历。由于在2012年9月以前，期货公司并没有资产管理资格，因此，有相当多的优秀操盘手创立私募。另一个来源则是民间，例如文德资产的唐文德，曾于2009年参加《成都电视台》“挑战者打金章”实盘比赛，并在第三赛季获得冠军。期间他用10万元资金，在57个交易日中，实现了498%的收益率。

彭晓武认为，近年来政策宽松是期货私募发展的重要原因。自2011年中旬以来，信托公司被放开股指期货交易限制，但是由于信托不能参与商品期货，和在每个交易日日终保持20%以上股指期货的比例，因此，期货私募中还没有真正阳光化的私募，即通过信托来公开募集客户资金和公布净值。目前，绝大部分期货私募还不是一个产品，而是单账户期货。

但是2012年来，券商、基金专户的期货投资限制逐渐放开，目前基金专户、券商均能“染指”商品期货。

通过基金专户发行期货产品的私募增多。业内人士透露，目前除了财通基金、国联安基金，长安基金也有期货私募专户。业内人士认为，小型基金公司在公募产品的投资和发行上竞争力不强，因此通过创新型产品赚取通道费用是一条不错的途径。大型基金公司中，有工银瑞信基金发行期货专户。由于基金公司缺乏期货投资力量，因此多通过发行结构化产品，保证产品质量。

第三方机构的参与也加速了期货私募的阳光化。为了能获得客户的信任，部分期货私募允许私募排排网、朝阳永续等第三方研究机构使用中国期货保证金监控中心的登陆账号和密码，从第三方的角度公布这些私募产品的净值，从而增强了业绩的公正性。

据媒体报道，2012年5月，银监会再次讨论放宽信托在期货市场的投资范围和投资比例。“未来信托参与商品肯定是趋势。”彭晓武说。

与期货公司的恩怨情仇

随着期货资管需求的增加，大量期货私募正在与期货公司合作，作为期货公司客户的投资顾问。然而随着2012年9月1日开始，期货公司获得资管资格，其资管产品正在威胁到期货私募。

“我们自己的产品发行两个月了，目前已有1个亿左右的规模，平均业绩在11%至15%。”中粮期货副总监孙嘉表示。他透露，由于有客户资源，期货公司资管业务发展得很快。

而根据私募排排网的数据，目前，期货私募的产品规模并不大，一般在数百万元左右，通过私募排排网公布业绩的76只产品总规模不过三四亿元。

期货公司也在与基金公司合作。2013年5月，财通基金与永安期货发行的基金专户“财通基金-永安3号”在3天内销售2.4亿元。2012年8月发行的永安1号，仅7个工作日就接近目标发行量，首募规模近8000万元。去年11月底发行的，基金专户产品永安2号发行，仅发行1个工作日即完成超4000万元的目标发行量。

一位基金业从业人士表示，期货投资的杠杆优势和对冲作用吸引着投资者，基金可以提供销售渠道，而期货公司有着投资经验和风控经验，二者可以互补。