高盛抛空工行H股或藏阴谋 内地券商乐观唱多（2）

外资“唱空”银行股

今年以来，银行股再遭外资投行“唱空”。

著名沽空机构浑水研究(Muddy Waters)在质疑渣打银行的内地贷款质量后，近日又开始唱空内地银行股。浑水研究创办人Carson Block指出，内地银行持有的有毒资产比起2008年金融危机时西方银行持有的更多，但没有列出沽空的内地银行清单。

今年3月份，摩根大通更是以报告形式，将中国股票评级降为“减持”。同时还建议购买看空中国四大行的金融衍生品。根据相关信息，4月12日，摩根大通在场内减持了农行4235.77万股H股，套现1.5亿港元。当天花旗也出售了农行9259万农行H股。4月17日，美国基金The Capital Group场内减持农行1亿股H股，套现3.422亿港元。今年5月4日，淡马锡也减持了建行16.11亿H股。

银行业分析人士称，中国银行业在利率市场化、金融脱媒等多重因素下，其盈利的压力确实存在，而不良率的上升则是市场最为担忧的。不过，如果从目前银行业的资产质量来做减持银行股的判断，理由尚显单薄。根据银监会的数据显示，今年一季度末中国商业银行不良贷款余额达4382亿元，较去年四季度末增长103亿元；不良贷款率由去年四季度的1.0%下降至0.9%。

国泰君安国际投资咨询部分析师孟昊指出，在中资银行股一季报出炉前，摩根士丹利等多家大行已组织过一轮“做空内银”的活动，主要唱空理由无非就是资产质量、不良率问题。当时恰逢内地经济数据不理想，在外资行联手唱空打击下，中资银行H股一度连跌两月，股价大幅缩水。但是一季报显示中资银行板块业绩整体中性偏好，虽然多数银行不良贷款率微升，但基本符合预期水平。一季报公布后，包括多家大行在内的海外资金已在重新买入中资银行股。