早评：低量星线 置之死地而后生？

5月首个交易日A股主要股指弱势震荡，盘中沪指创出2444点以来的调整新低，但创业板指数表现十分高亢，逆势大涨超2%。繁华背后隐忧如影随形，一是上涨并未放量，反而成交出现萎缩；二是5月为理论上IPO的时间窗口，创业板的估值风险面临考验。　　 

从盘面走势来看，煤炭、有色等大宗商品相关板块跌幅超2%，成为拖累股指重心的主要力量，受此影响，沪指多数时间绿盘震荡，盘中一度刷新调整新低，而在中小盘个股反复活跃的带动下，市场人气并未溃散，空头气势略有收敛，沪指最终窄幅收跌。　　 

期指方面，当月合约IF1305上市以来首次全天贴水，均表明市场情绪依然谨慎。但值得关注的是，主力合约持仓呈现“多进空退”的格局，透露出一丝乐观信号。　　 

隔夜消息面上，央行2日发布RQFII试点办法细则，三部委细则出齐意味着RQFII额度审批在暂停逾两月后将开闸。对疲弱A股来说构成利好。另外值得注意的是，港交所最新披露信息显示，摩根大通于4月23日斥资3.3亿港元增持民生银行H股，瑞士银行也于4月25日以9375万港元增持民生银行H股。A股ETF安硕A50自4月25日以来持续出现资金流入，截至月底累计净流入8亿港元。随着海外针对中国的沽空行动告一段落，有资金迅速向中资股汇集搏短线反弹，但能否成为趋势仍需要观察。　　 

4月全国百城住宅均价连续第11个月环比上涨，同比涨幅扩大至5.34%。这令后期地产调控政策继续收紧担忧升温。此消息对整个市场而言为利空。　 

海外市场方面，欧洲央行宣布降息，美国上周初请失业金人数意外降至5年多以来新低，提振了市场情绪。道琼斯工业平均指数收于14831.58点，涨幅为0.89%；纳斯达克综合指数收于3340.62点，涨幅为1.26%；标准普尔500指数收于1597.59点，涨幅为0.94%。此外，欧洲三大股指也小幅收高。需要注意的是，美欧央行同步调高宽松调门的背后是整体经济环境的再次疲软，预计发达经济体货币政策的宽松基调短期不会改变。　　 

主要大宗商品期货收盘均大涨：纽约商品交易所黄金期货市场２日交投最活跃的６月黄金期价收于每盎司1467.6美元，涨幅为1.48％；纽约商品交易所6月主力原油合约收于每桶93.99美元，涨幅是3.3%。对昨日表现疲弱的有色、煤炭或形成一定的提振。　　 

今日市场结构性机会方面，可关注：一是中汽协副秘书长2日透露，财政部等四部委正在研究新能源汽车补贴新政，预计上半年可出台，最低补贴标准将超过3000元。多种迹象表明新能源汽车正加速发展，产业链相关公司将受益。　　 

二是春节至今，天然橡胶价格已下跌约27%。虽然泰国计划将采取更多措施支撑下跌的胶价，但3月越南天然橡胶出口较2月增长63%，加上国内云南、海南已相继开割，印尼则进入产胶旺季，泰国雨量增多有利南方各橡胶主产区恢复割胶，新胶供应在即，未来胶价仍将承压。天胶价格下跌将会对下游橡胶使用大户如轮胎、传送带等上市公司带来正面影响。A股公司中，双钱股份、赛轮股份、风神股份等主营轮胎业务。　　 

《孙子·九地》云：“投之亡地而后存，陷之死地然后生。”在无外力干涉情况下，犹豫、低迷、震荡，并不能激发多方奋发向上。回首此前有力度的反弹前，股指均出现一定的加速下探，正所谓置之死地而后生。否则，需要有强有力度的外力介入，方能帮助大盘走出困局。反映在技术上，短期沪指重心节节下移，唯有大阳才能打破弱势格局，否则或继续4月底阴线走势下探寻找支撑。（中证投资 张索清）