午盘：经济弱复苏背景下 股指仍上下两难

在经济弱复苏的大背景下，A股市场既没有系统性风险，也没有系统性机会，是当前市场的共识。成长股的高溢价就是在这种市场环境下产生的，资金对于成长股的长期偏好已经确认，但短期估值溢价的回归是大概率事件。这种相对估值的回归是市场自发产生的，而且很可能是以时间换空间的方式完成。总体来看，当前无论是成长股还是周期股、大盘股还是小盘股，均不具备大幅上涨或者下跌的条件，这决定了指数仍处于上下两难的局面。

在节前连续两个交易日下跌后，早盘创业板展开反弹，部分领涨股股价逼近前高，尽管这并不意味这创业板能够发动新一轮升势，但至少显示了场内资金对于成长股并未完全放弃。

昨日国际基本金属价格出现大幅下挫，导致今早有色板块出现明显下跌，申万有色金属指数跌幅近2%，黄金及铜业股领跌。中国经济疲软对于基本金属价格具有明显的压制作用，毕竟在过去10年中，铜、铝等价格中枢的大幅抬升，中国经济高速发展功不可没。

房地产指数依托半年线发起反弹，万保招金等房地产龙头的一季度业绩稳定增长，为股价提供了有力支撑。申万房地产行业指数上午收盘时涨1.24%。

消息面上看，五一小长假期间，外围股市表现稳定，证监会否认外资做空A股，基金最低仓位从60%升至80%，都可视作利好。唯一不利于市场的是4月官方PMI，但此前有汇丰PMI铺垫，料难再产生较大影响。

截至中午收盘，上证指数报2173.34点，较前一交易日下跌4.57点，跌幅0.21%。创业板指数报903.37点，较前一交易日上涨13.99点，涨幅1.57%。（申鹏）