黄金QDII净值集体缩水一成

贵金属牛市终结　高位发行恶果显现

黄金QDII净值集体缩水一成

新华08网北京4月19日电(经济参考报记者　吴黎华　北京报道)国际金价突如其来的雪崩式暴跌，给黄金QDII基金以及重仓黄金股的其他公募基金带来了当头一棒。在黄金价格走势不断被看空的现在，这些产品的下跌风险仍在不断积聚。

黄金QDII净值集体缩水一成

无论是北京、上海还是深圳，夏天的气息已经到来，但在过去的一周中，对于这些地方的基金公司中的贵金属类尤其是黄金类QDII的基金经理来说，感受到的却是来势汹汹的黄金熊市带来的刺骨寒冷：在过去短短的一周中，受到国际金价三十年来未曾见过的雪崩式下跌的影响，这些黄金类QDII产品的净值已经下跌了超过10%。

截至4月17日，COMEX黄金已经跌至1377.40美元，COMEX白银已经跌至23.27美元。在过去的一周中，贵金属上演了雪崩式的下跌，4月12日，COMEX黄金大跌5.41%，4月15日，COMEX黄金大跌6.88%。2013年以来，COMEX黄金已经累计下跌了17.72%，COMEX白银累计下跌了23.32%。此外，上海期货交易所SHFE黄金已经跌至275.09元，SHEF白银已经跌至4764.00元。2013年以来，SHFE黄金已经累计下跌了19.16%，SHEF白银则已经累计下跌了25.88%。

据Wind资讯统计显示，截至4月16日(QDII净值数据具有滞后性)，有统计数据的71只QDII产品中，有40只净值处于下跌状态。其中，上投摩根全球天然资源、汇添富黄金及贵金属、易方达黄金主题、嘉实黄金、诺安全球黄金跌幅位居前五位，分别达到了-20.75%、-19.13%、-18.28%、-17.41%和-16.89%，上述5只QDII中的后四只全部为黄金类QDII。不仅如此，博时抗通胀、国泰大宗商品、招商全球资源等数值与大宗商品有关的QDII也表现疲弱，跌幅位居前列。

仅仅在过去的一周中，汇添富黄金及贵金属的净值下跌了12.20%，易方达黄金主题下跌了12.01%，嘉实黄金下跌了11.96%，诺安全球黄金则下跌了11.66%。也就是说，受到国际金价暴跌的影响，大多数黄金类的QDII已经缩水超过一成。从最新的净值数据来看，汇添富黄金及贵金属累计净值为0.7270，易方达黄金主题累计净值为0.7690，嘉实黄金累计净值为0.7730，诺安全球黄金累计净值则为0.9410。

高位发行恶果显现

然而，国际金价短期暴跌给这些黄金QDII带来的净值快速下跌，可能仅仅是一个开始：在黄金牛市结束的普遍预期下，这些在金价高位成立和发行的黄金QDII产品正面临着净值持续下跌的风险。

公开资料显示，在2011年1月13日成立的诺安全球黄金基金是国内最早的黄金基金，诺安全球黄金基金主要投资于有实物黄金支持的黄金ETF，投资比例不低于基金资产的80%，彼时国际金价约在1400美元/盎司左右；在2011年5月6日成立的易方达黄金主题基金，投资海外黄金基金的比例不低于基金资产的48%。除黄金ETF、黄金股票基金等黄金类资产外，该基金也可以参与固定收益品种、黄金股票指数基金以及黄金股等产品，彼时国际金价在1500美元/盎司左右；成立于2011年8月4日的嘉实黄金基金，主要投资于跟踪黄金价格或黄金价格指数的公募基金，比例不低于本基金资产净值的80%，其中对黄金基金的投资比例不低于基金资产的64%，彼时国际金价则约在1700美元/盎司；在2011年8月31日成立的汇添富黄金及贵金属基金，除投资于实物黄金，还投资其他实物贵金属，如白银、铂金、钯金等，彼时，国际金价则正位于顶峰时期的1800-1900美元/盎司。也就是说，仅从产品成立的时间段来看，除了诺安全球黄金之外，其他数只黄金QDII基本上是在国际金价处于高位时发行的。

相对于这些产品高位发行的却是，国际各大投行对于未来黄金价格的预期正在不断调低。

花旗集团4月15日表示，大宗商品的超级周期已告终结。周一花旗下调了几家矿业股票的评级，归因于贵金属价格自今年年初起持续下滑。花旗研究分析师指出：花旗集团预计2013年商品超级周期的丧钟将敲响，铝、铜和镍等基本金属的预期价格的下调幅度分别为：2013年5%至10%，2014年8%至14%。黄金价格变动最大，未来3年将下降13%左右。瑞银下调3个月国际金价目标最低至1150美元。瑞银财富认为，投资者对贵金属缺乏购买意欲，恶性循环正在使心怀恐惧的投资者远离这一市场，考虑到目前通膨疑虑已经消除，对美国联准会在短期内结束量化宽松的担心以及风头正劲的股市，使得投资者对黄金的兴趣可能延续低迷状态。

一位基金评价业人士对记者表示，高位发行加上国际金价可能的持续走低，意味着一些黄金QDII产品的净值将在未来很长一段时间内难以达到当初的水平，甚至在未来的一段时间内，其净值仍有不断下跌的风险。

黄金股重创公募

实际上，在黄金QDII产品上的损失，只是此次金价大跌给公募基金造成伤害的一个方面，2013年以来，一些黄金珠宝类的股票大幅下跌。已经给持有其的公募基金带来了伤害。

Wind统计数据显示，2013年以来，相对于沪指3.32%的跌幅(截至4月17日收盘)，金叶珠宝今年以来累计下跌了32.73%，恒邦股份累计下跌了25.81%，中金黄金累计下跌了25.80%，辰州矿业累计下跌了24.90%，豫光金铅累计下跌了22.77%。荣华实业、紫金矿业和山东黄金的跌幅也均在15%以上，位列该板块个股跌幅前八位。仅在4月15日当天，老凤祥大跌9.72%，恒邦股份就大跌8.94%，豫园商城大跌了7.97%，荣华实业大跌7.73%，辰州矿业大跌7.20%。

Wind统计数据显示，按照2012年基金年报披露的全部持仓数据，仅在上述2013年以来跌幅前八的黄金类股票中，就累计有571只基金(同一只基金持有多只股票分开计算)持有，持股总数量达到了9.87亿股，持股总市值(截至2012年末)则达到了119.34亿元。按照上述8只股票今年以来的跌幅计算，2013年以来，公募基金就在这8只黄金类股票上浮亏了23.58亿元。而从单只基金的情况来看，南方隆元产业主题持有中金黄金1856.24万股，同时持有山东黄金911.40万股，如果持仓不变的话，在这两只股票上的浮动亏损就将达到1.4亿元左右。