PE退出行至岔路口：并购重组还是等IPO

新华08网4月2日讯在一季度IPO零封的背景下，并购重组成为受PE（私募股权投资）青睐的退出渠道。数据显示，一季度并购重组数量同比大增290%，相较于时间战线较长的IPO，火热推进的并购重组无疑更有“魅力”。

不过，随着财务核查第一阶段的结束，IPO再度成为市场焦点。而对于PE来说，未来退出渠道也面临新的选择。

一季度并购重组同比增290%PE捕捉退出新渠道

越来越多的迹象表明，在IPO审核放缓，开闸时间尚不明确的背景下，并购重组成为了PE退出的新选择。

据WIND数据显示，截至3月21日，2013年一季度被证监会受理的并购重组案件达30件，涉及23家上市公司，其中包括一家B股公司；而在2012年四季度被证监会受理的并购重组案件达55件，涉及40家上市公司。

与之相比，2012年一季度被证监会受理的并购重组案件，仅为1件。

并购重组从去年四季度以来的急剧推进让触觉敏锐的PE捕捉到了商机。根据中国网报道，深交所总经理宋丽萍近期透露，随着并购市场快速发展，国内投行开始把并购市场作为业务和产品创新的重点指向。据统计，VC/PE相关并购案例数量从2006年36起上升到2012年208起，专门的并购基金也开始出现。

而政策层面对于并购重组也大开“方便之门”。

2012年5月，第四届上市公司并购重组审核委员会人数由25名增至35名。

7月，证监会进一步明确上市公司实施并购重组中，向特定对象发行股份购买资产的发行对象数量限制，放宽至不超过200名。发行对象的扩展，提升了并购重组的效率。

10月,并购重组审核流程进一步透明化以来，并购重组的效率大大提高，20个工作日左右的审核时间大大激发了上市公司外延式扩张的积极性。

与此同时，并购重组方面的利好消息也不断。全国人大代表、证监会上市公司一部主任欧阳泽华3月13日在接受媒体采访 时表示，“今年力争将《上市公司监管条例》推出，这是我们的目标。”涉及《上市公司并购重组办法》和《上市公司收购办法》的修订，将是2013年上市公司监管制度完善方面的基本内容。

根据经济参考报援引业内人士观点指出，考虑到2012年底九部委发布的推进八大重点行业兼并重组以及当前IPO实质上暂停的背景，2013年在政策支持与制度支持的情况下，A股上市公司将有望掀起新的兼并重组的大潮。