金百临咨询：政策暖风拂来 破位预期减弱

⊙金百临咨询 秦洪

上周四急跌过后，周五反抽乏力，说明短线A股做多能量已极度疲软，上证指数日K线图渐有向下破位的趋势。不过，周末消息面暖风再吹，比如IPO无时间表等。那么，这能否让A股摆脱破位的趋势呢?

反弹依据相继被破

上周A股市场走势疲软，主要因为反弹龙头先锋出现了大幅回落的态势，比如兴业银行居然在上周四跌停板，上周五再度下跌3.19%，使得该股日K线图上显示已经破位下行。而以兴业银行为代表的银行股是1949点反弹以来的风向标，该股乃银行股的下跌，意味着多头旗帜倒地，后续跟风者自然一哄而散。

与此同时，1949点以来的反弹的依据主要有三个。一是IPO暂停导致A股资金面趋于宽松；二是货币政策宽松导致整个A股资金面趋于宽松；三是经济复苏预期使得A股估值预期回升。但是，自上周以来，这些依据均受到考验与挑战，尤其是央行持续正回购使得货币政策收紧预期陡增。与此同时，IPO的预期也开始改变，比如有舆论称IPO可能边核查边发行，如此就使得A股反弹的依据一一被破。

重塑反弹预期

然而，业内人士通过对周末舆论信息的研读，判断短线A股走势或有一定改观。周末媒体报道称“IPO重启无时间表”，如此表述说明反弹预期再度重塑，至少表明导致上周A股市场急跌诱因之一的IPO或将重启的预期被打破。在此背景下，多头做多能量有望重聚，A股有望回稳。

不过，回稳空间不宜过分乐观。一方面因为已进入4月份，IPO重启时间愈发临近，因此，来自资金面的挑战仍然不可避免。

另一方面，经济回升的预期似乎也不宜过分乐观。从3月份的国际铜价、铅锌价格、铁矿石价格以及我国沿海动力煤价格走势来看，我国经济复苏可能一波三折。这些大宗商品价格的走势与经济周期密切相关，此类大宗商品价格走势疲软，意味着经济需求不振。既如此，目前尚难以证明经济已重回快速增长轨道，这必然制约多头的做多激情。

当然，银行股经过了上周持续急跌之后，已在一定程度上消化了银行理财产品整顿带来的利空影响，其股息率优势会进一步强化其估值吸引力。也就是说，银行股再度大跌空间并不大。再配合周末舆论暖风，短线A股可能会出现涨跌两难的格局，上，反弹依据正面临诸多挑战与考验，缺乏充沛的涨升能量。下，因为银行股等品种急跌后下跌空间有限，反而有望成为上证指数的新护盘工具。综上所述，短线上证指数可能会重新回到2250点至2350点的震荡区间。

资金转向寻找投资机会

在此背景下，各路资金也开始寻找新的投资机会。一方面跟随当前舆论热点积极催生新的题材股机会，比如上周的千足珍珠、大杨创世等题材股，再比如罗顿发展、京投银泰等土地流转概念股。

另一方面则是业绩有望超预期的品种，包括维生素系列、草甘膦系列等品种，这些公司的产品价格大幅上涨，导致股价渐趋活跃。与此同时，一季度业绩超预期的品种也出现了乐观态势，比如亚太股份等品种。

在操作中，一方面需要认识到近期指数既无大涨也无大跌的态势，另一方面也需要看到资金在转向中仍然催生出新的投资机会。因此，在保持适当仓位的前提下，可以相对积极地追逐强势股，尤其是业绩有望超预期的品种，比如兄弟科技、ST鑫富、新和成、沙隆达、红太阳、华星化工、亚太股份等品种。另外，对生物制药股、医药股、火电股等品种也可跟踪。

(执业证书：A1210612020001)