新三板添上市新路径 提升资本市场话语权

新华08网北京3月15日电(记者刘开雄 陶俊洁 赵晓辉)1月中旬，代表全国性场外市场的“新三板”正式揭牌。本次两会上，有不少代表委员都纷纷表示，希望新三板能尽快扩大试点，在全国范围内全面展开。

不仅仅是关注“新三板”试点范围，在2013年，中国资本市场仍将会是创新频出的大舞台，证券公司探索建立柜台交易市场进展，扩大中小企业私募债券试点情况，探索完善债券评级和债券增信机制等等创新的核心就是要提升资本市场的话语权，增进资本市场为实体经济服务的能力。

 新三板:千呼万唤始出来 试点推广仍无时间表

2006年1月中国证监会启动了中关村园区非上市公司进入证券公司待办股份转让系统进行股票报价转让试点。2012年8月该试点园区由中关村园区扩大到了上海的张江、天津滨海和武汉东湖，目前试点园区总共有四个。到2013年1月底挂牌公司总数达到了205家。

目前国家级高新园区105家，目前我们扩大试点范围只有4家，无论是地方政府还是园区、园区企业和中介机构对扩大试点的呼声都非常高。

事实上，中关村股转系统试点最先由中国证券业协会主办，2006年启动系统之初，本着不重复建设的原则，在试点园区只有中关村的情况下，在技术系统设计上租用了深证证券交易所的交易系统，结算则依托当时深圳交易所与中国证券登记结算公司建立的数据交换平台，由中国证券登记结算公司的深圳分公司来提供股份的托管、登记和结算业务。

据全国人大代表、中国证监会市场部副主任王娴介绍，尽管在2013年1月16日新三板已经正式挂牌，新三板系统也公布了一系列业务规则，但是要全面推广新三板试点，目前仍无明确时间表。

她表示，新三板运营需要建立一个更加符合场外市场需要的技术系统和结算制度，目前技术系统的搭建和技术细节的设计都在进行中；此外，新的业务规则出台以后，还有需要在实践中检验的过程。所以，新三板正在积极总结新制度实施的情况，还要做出一些细节方面的调整。

新三板:完善中国资本市场 推动企业转型发展

   目前，新三板服务的中小型科技企业覆盖面还非常窄，挂牌公司仅限于四个园区，挂牌公司的数量也只有205家，覆盖面比较窄。

“下一阶段场外市场建设的重要目标就是扩大覆盖面，最终目标不只是扩大到全国国家级高新园区，最终目标是要扩大到全国非上市股份公司。”王娴的这段话表明，新三板作为建设多层次资本市场的一部分，改变了过度依赖IPO融资的现状。

全国政协委员、深圳证券交易所理事长陈东征认为，从中小板和创业板的情况看，很多企业主还必须面对从私营企业到公众公司的角色转换问题。“股转系统，俗称新三板，转创业板机会多，是多层次资本市场发展的重要一步，最重要的作用是规范中小企业，推动中小企业改制。”

全国人大代表、深圳证券交易所总经理宋丽萍认为，通过新三板挂牌的企业必须要进行一系列的改制。新三板挂牌公司原则上可以申请转板创业板和主板市场，但仍应符合一定的规范要求。申请转板的公司，必须要达到一定的挂牌年限、一定程度的股权分散度，以及公司治理和信息披露等方面的规范要求。

“新三板企业转板交易所上市，不通过发行审核。为避免监管套利，转板上市企业、退市后重新上市的企业、借壳上市的企业，三者主要财务标准原则上应该是一致的。”宋丽萍说。

事实上，正如陈东征所言，“探索利用场外市场平台，中小企业可以通过场外市场挂牌进行热身，进行规范化改制，适应市场发展的要求。”从这个意义上说，场外市场建设的意义，不仅仅是为需要资金的小微企业提供必要的融资渠道，同时也是为中国资本市场的发展打下良好的发展基础。

创新提升资本市场服务国民经济能力

中国资本市场的发展时间短任务重，尤其是在全球金融危机和中国经济转型发展大背景下，资本市场只有充分挖掘创新潜力，才能在平衡风险与创新、保证市场稳健运行和实践服务实体经济之间取得进展。

新三板的出炉就是中国资本市场改革创新的结果。而证券公司探索建立柜台交易市场进展，扩大中小企业私募债券试点，上市更多期货品种，深入开展融资融券业务等等创新还在不断地持续深入之中。

作为市场的主管部门，2012年底证监会共受理了23项创新方案，其中15项已经展开了业务，还有4项相关规定也在启动。这23项创新方案涉及范围非常广，包括资产管理产品、资产证券化、衍生产品交易、资产托管、账户体系、并购基金等各方面。

全国人大代表、中国证监会机构部巡视员欧阳昌琼说，2013年证监会将力推四大创新目标，而市场关注的焦点就是力推证券公司业务创新，通过设立专业性证券公司推动券商行业转型和考虑适当时候推行证券公司的牌照管理。

“通过批设专业性证券公司，吸引社会上各种资源，来推动证券公司商业模式和管理机制的转变，通过创新驱动盈利模式的转变。”欧阳昌琼表示，此外，要借鉴成熟市场的经验，将考虑对证券公司按牌照进行管理。“凡是符合条件的市场主体都可以申请相应的业务牌照，目前我们是在考虑，具体实施方案和办法正在研究当中。”

欧阳昌琼表示，目前正在征求相关意见，在征求意见之后进一步完善，可能再按照2012年的做法，出台一个书面的意见把今年具体的创新措施能够一一列举出来。