专家解读午后沪指大跳水 真实牛市随后即至（3）

向威达：调整幅度关注两因素 国五条影响待考

长城证券研究总监向威达表示，有三因素造成，对房地产税和对房地产调控的担忧为其中一方面；其二是去年12月起的股市飙涨500余点，涨势迅猛但一直未有调整，且目前市场幅接近去年最高点，回调压力大；三是市场情绪过于乐观，当此种情况出现后，实际应警惕。

但是对于中央出台的遏制楼市“国五条”对于地产股的实质影响，向威达表示怀疑。其认为，其一，国五条力度低于预期；其二，具体操作方面具备不确定性，同时就目前龙头地产股业绩也已经基本锁定，因此，地产股的实质影响可能较小。

而A股此轮调整幅度有多大？向威达表示应观察两个因素，一是两会期间的政策动向，二个2月份的信贷数据。目前公布的1月信贷数据高于预期，对于股市既是利好，因资金流动的宽松有利股市上涨，但同时也是利空，因1月份融资规模扩张太快，全年的货币政策或者面临收紧的危险。因此，大盘在两会前仍然会有一个持续的震荡调整。

而在震荡市中，其认为银行股的估值还是很有优势，而且在回调过程中可值得关注，同时券商股的弹性和估值业绩都较大，且金融创新的空间较大，也值得关注。